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格林大华期货油脂早报（2024年4月15日）

一、品种观点

全球大宗商品波动率上升，金融属性增强。中东局势紧张及美联储降息预期推迟导致商品市场波动加剧，支撑油脂类商品价格。印度棕榈油进口量骤降、库存下降，预计补库需求将带来购买力。印度出口数据大幅增长：ITS显示4月上旬棕榈油出口环比增长127%，AmSpec和SGS出口数据分别加速307%和237%。

国内油脂现货表现一般：豆油价格环比下跌，棕榈油价格下跌但基差升高。国内棕榈油船运量少，已报价基差较高等于基本面偏强，未出现库存垒库迹象。

资金层面，棕榈油合约多方资金还在进场。与此同时，美豆油因粕强油弱套利关系承压。

综合来看，在海外棕榈油产量和库存未现拐点前，油脂类品种价格将维持偏强趋势。如果出现急跌，可以布局远月多单。

二、操作建议

短期期价维持震荡偏强行情。投资者可考虑选取如下K线形态号买卖：

棕榈油（PO）2409：支撑位7640元/吨，压力位8060元/吨
豆油(Y)2409：支撑位7530元/吨，压力位8150元/吨
菜油(OI)2409：支撑位8050元/吨，压力位8420元/吨

建议逢低布局远月新多单，视市场情况调整持仓。关注重要技术支持和压力位置，设好止盈止损。

三、现货情况

截至4月12日，各地区主要油脂现货价格如下：

• 豆油：张家港平均7890元/吨，环跌100元/吨，基差缩24元/吨。
• 棕榈油：广东8410元/吨，环跌20元/吨，基差升98元/吨。
• 菜籽油：江苏8230元/吨，环跌160元/吨，基差缩134元。

四、关键支撑与利多因素

1. 印度棕榈油4月首十日出口环比大增，多家机构数据创纪录，支持看涨行情。
2. 国内棕榈油供给偏紧，库存低位，挺盘信心。

五、风险提示

1. 黑天鹅事件带来不确定性。
2. 原油价格下挫,美元反弹，则可能加大油脂类商品的进口成本压力，利空盘面。
3. 套利盘买入力度可能会波动。

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研究员：刘锦
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