20231027-财通证券-Q3业绩高增_重组胶原龙头成长可期_3页_578kb

报告摘要

详细总结

核心内容

本报告是对一家重组胶原蛋白领域领先企业的第三季度业绩分析及未来投资前景评估。公司作为行业龙头，在医美和医疗领域具有显著的市场地位和增长潜力，其核心产品薇旖美在重组胶原注射赛道占据领先地位，且在产品线拓展、研发能力和产能建设方面表现突出。

主要观点

业绩高增：公司2023年前三季度实现收入5.17亿元，同比增长105.6%；归母净利润1.92亿元，同比增长173.8%；扣非归母净利润1.84亿元，同比增长179.8%。其中，2023年第三季度收入2.01亿元，同比增长106.4%；归母净利润0.83亿元，同比增长168.8%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长173.6%。
盈利能力提升：前三季度毛利率同比提升5.6个百分点至89.97%，净利率同比提升9.5个百分点至37.02%。净利率逐季上升，显示公司盈利能力持续优化。
产品拓展：公司不断拓展产品线，6月推出10mg薇旖美至真，应用范围扩展至全脸年轻化；8月获得NMPA批准注射用重组III型人源化胶原蛋白溶液注册申请，进一步完善医美产品矩阵。
研发能力：公司为行业标准制定者，与高校合作推进产学研融合，并在多个医学领域开展应用研究。
产能建设：新产业园一期已于2023年5月投产，预计年产胶原蛋白植入剂原料、功能性护肤品、二类器械和三类器械分别达200千克、1300万支、150万支、300万支，显著支撑未来增长。
投资建议：公司作为重组胶原蛋白行业龙头，具备市场稀缺性，未来成长空间广阔，维持“增持”评级。
盈利预测：预计公司2023-2025年收入分别为7.79亿元、12.56亿元、17.25亿元，归母净利润分别为2.21亿元、3.75亿元、5.27亿元，EPS分别为3.3元、5.5元、7.8元，对应PE分别为64倍、38倍、27倍。