20240407-国信期货-铁合金周报_供需双弱成本支撑_观望为主_26页_1mb

国信期货铁合金周报：供需双弱，成本支撑有限，市场观望情绪浓厚

1. 市场回顾

上周锰硅现货价格延续弱势，期货小幅反弹；硅铁现货价格保持平稳，期货价格反弹，基差呈现负值。国内粗钢产量调控政策持续深化，钢铁行业结构调整受重视。

2. 产业链分析

• 锰矿：发运到港表现不佳，4月到港量可能出现断崖式下降，原料供应趋紧。
• 锰硅生产：利润普遍低迷，南方地区亏损严重，北方维持微利，整体产量持续下降。Mysteel数据显示，全国187家独立硅锰企业产能利用率下降3.68个百分点至38.79%。
• 硅铁成本：电价支撑作用减弱，动力煤价格下行导致生产成本回落；同时出口利润回升，出口量或有所增加。

3. 后市展望

市场呈现供需双弱格局，缺乏实质性推动因素。锰硅和硅铁价格短期内维持震荡偏弱走势，建议投资者暂且观望为主。

4. 风险提示

需持续关注矿价变动、电价政策调整以及下游需求恢复情况等关键因素变化。