20240225-浙商国际金融控股-中债策略周报_16页_1mb

中国债券市场周报总结

基本面与货币政策回顾

春节以来，政策利好频出，央行降准降息带动债市收益率下行。短端收益率下行幅度大于长端，30年期、10年期、1年期国债收益率分别下行69bp、29bp、15bp，国债收益率曲线走陡12bp。基本面方面，春节出行和消费数据（如旅游人次增19%、收入增77%）传递积极信号，但经济仍处于新旧动能切换节点，持续性需观察。央行超预期下调5年期LPR至3.95%，对维稳市场和降低融资成本有助益。

市场表现

资金面保持平稳，资金利率下行，机构杠杆反弹。债券一级发行规模增加，利率债和地方政府债发行为主。信用债收益率多数下行，体现市场乐观。

市场展望

短期内经济复苏持续性待观察，关注政策增量信息（如全国两会或5月降息）。债市上涨行情可能延续，但政策利好或已出尽，需防范调整风险。配置方面，长端债券（10年期及以上）风险收益较高，而中短端产品（如1年期以下）在宽松资金面下有配置价值。未来若美联储降息，长端利率下行空间可能扩大。

免责声明：本总结仅作参考，不构成投资建议，需自行承担风险。