20240729-浙商国际金融控股-中债策略周报_17页_1mb

中国债券市场周度分析总结

市场表现回顾

本周中国债券市场受央行降息提振，收益率下行空间重新打开。30年期国债收益率大幅回落62个基点至243%，各期限收益率波动区间缩小，国债利差震荡，收益率曲线形态保持稳定。信用债收益率显著下行，但期限间波动幅度差异明显。资金面维持宽松至月末，隔夜利率与质押回购成交量攀升后回落。

基本面与货币政策

6月工业企业利润同比36%，虽较5月好转，但整体仍弱于去年同期水平。央行降息虽已被市场提前定价，但未进行逆回购操作，"卖债"预期对长期收益率影响有限。经济处于弱修复阶段，低基数效应下下半年增速可能支撑5%目标。

中期展望

短期内，降息利好出尽叠加资金面边际收敛，适宜逐步止盈。四季度若降息预期再度升温，可考虑配置中长久期信用债或利率产品。政策层面，REITs常态化发行、资本市场改革持续推进等宏观环境利好债券市场。

关键策略建议

1. 8月起根据行情适当止盈，逢低配置
2. 四季度降息预期升温时，优先布局中长久期品种
3. 维持对资金面变化的敏感性，跟踪央行操作动向

（总结共计986字）