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格林大华期货橡胶早报总结（20210817）

核心内容

本报告主要分析了2021年8月17日橡胶市场的走势及影响因素，结合东南亚疫情、国内库存、轮胎开工率等多方面信息，为投资者提供操作建议与市场展望。

主要观点

• 短期走势：橡胶主力合约在20日均线上获得支撑，预计短期内仍有向上空间。
• 中长期预期：整体维持看涨预期，但需关注市场波动及外部因素变化。
• 操作建议：建议投资者逢回调轻仓布局多单，把握短期机会。

关键信息

一、利多因素

1. 东南亚疫情缓解

   • 柬埔寨、泰国、老挝、印尼等地疫情逐步触顶并减少，部分区域已具备放松“紧急限制”的条件，对原料价格形成支撑。
   • 越南新增确诊人数增速放缓，疫情对割胶影响减弱。

2. 原料供应变化

   • 东南亚主产区降雨量较高，对割胶影响较大，短期内支撑原料价格。
   • 8月份到港量预计环比增加，但增幅不会太大，进口胶供应存在增多预期。

3. 国内库存情况

   • 截至8月8日，中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.44%，同比降低25.38%，库存压力有所缓解。
   • 深色胶库存同比下降33.51%，消库速度平稳；浅色胶库存周环比上涨0.78%，同比跌幅收窄，预计本周浅色胶累库速度将小幅增加。

4. 轮胎开工率变化

   • 上周半钢胎样本厂家开工率为61.09%，环比上涨0.21%，同比下跌5.18%；全钢胎样本厂家开工率为65.88%，环比上涨0.11%，同比下跌6.92%。
   • 8月份轮胎开工率预计小幅上升，但受成品库存压力及台风“烟花”等不确定因素影响，涨幅可能受限。

二、利空因素

1. 降雨影响减弱

   • 未来两周天然橡胶主产区降雨量将低于本周，基本处于正常水平，对割胶影响减弱，原料产出有望恢复。

2. 下游需求疲软

   • 轮胎开工率虽有小幅回升预期，但整体仍处于低位，订单未见明显改善，成品库存压力大，压制开工率明显反弹。
   • 7月份我国重卡市场销量环比下降54%，同比下滑48%，销量减少近7万辆，显示下游需求持续低迷。

3. 到港不及预期

   • 尽管8月份到港量预计环比增加，但8月中上旬整体到港量仍不及预期，船期延迟情况严重，影响市场供应节奏。

风险因素

• 国际局势：中美关系变化可能对橡胶进口及价格产生影响。
• 疫情发展：海外疫情蔓延情况仍需关注，可能对原料供应和运输造成干扰。
• 天气变化：国内外主产区天气情况对割胶及原料产出有直接影响。
• 市场不确定性：台风、八一建军节、环保政策等因素可能对开工率和市场需求造成扰动。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607