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华期理财：橡胶市场分析（2021年8月17日）

核心内容

2021年8月17日，沪胶1月合约期价收高，受东南亚现货报价上升及日胶走高的影响，资金买入推动期价震荡上扬。当日最高14940点，最低14640点，收盘14915点，上涨140点，成交量384,715手，持仓量增加7,035手至205,740手。

主要观点

• 现货市场坚挺：东南亚产区橡胶现货报价持续上涨，主要由于疫情影响导致割胶工人短缺，以及产区雨水偏多影响胶水产出。
• 加工厂产能受限：劳动力短缺使东南亚橡胶加工厂的生产负荷下降，进一步限制了供应。
• 进口胶到港减少：由于港口码头作业工人减少，运输效率下降，进口胶到港量减少，加剧了市场紧张。
• 短期强势预期：受上述因素影响，预计沪胶短期内将维持强势，但未突破关键技术位前，上涨空间不宜过高。
• 操作建议：投资者可关注ru2201月合约在14500点、nr2110月合约在11500点的支撑位。若突破则可持多滚动操作，反之则可考虑沽空。

关键信息

现货报价

• 上海泰邦天然橡胶报价：持续上调50-100元/吨。
• 19年全乳胶价格：云象约13550元/吨，宝岛约13500元/吨。
• 19年国产标二胶：约12850元/吨。
• 20年越南3L胶：约13250元/吨。
• 20年越南10号胶：约12400元/吨。
• 20年泰国3号烟片胶：约18550元/吨。

出口数据

• 印尼前7个月天胶出口：142万吨，同比增长10.5%。
• 印尼混合胶出口：大幅下降，整体天然橡胶与混合胶合计出口增长6.2%。
• 印尼出口至中国：12.2万吨，同比下降54%。

马来西亚产量与消费

• 2021年6月天胶出口：同比增长25.9%至48,589吨，环比增长1%。
• 马来西亚天胶库存：242,110吨，环比微增0.02%，同比下降4.7%。
• 国内天胶消费：同比下降21.3%至34,862吨，环比下降17.6%。

后市展望

• 供应端压力：疫情持续影响东南亚割胶和加工环节，导致供应紧张。
• 需求端波动：国内消费受疫情影响显著下降，但出口数据有所改善。
• 价格走势：短期沪胶或呈震荡上行趋势，但需关注技术关键位突破情况。
• 操作策略：建议投资者在关键支撑位之上持多，反之则可考虑沽空。

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