20160310-太平洋-光伏行业深度报告（能源革命篇）_能源演化内在规律助力光伏行业大发展_23页_1mb

光伏行业深度报告（能源革命篇）总结

核心内容

本报告从能源演化规律的角度出发，分析了光伏行业在未来能源结构中的重要地位，并指出其将逐步取代传统化石能源，成为我国能源消费结构中的主体能源之一。报告强调了“四革命、一合作”的能源发展战略思想体系，为光伏行业的发展提供了政策和方向支持。

主要观点

• 能源演化规律是推动能源革命的根本动力，特别是资源边际收益递减规律，它表明随着能源需求的增长，受限资源的成本将不断上升，从而促使社会向新的能源形式过渡。
• 传统化石能源面临资源有限性及边际收益递减的双重压力，无法满足长期能源需求，这将加速新能源（如光伏）的替代进程。
• 太阳能作为一种无限、可持续的能源形式，具备显著的边际收益递增潜力，随着技术进步和新工业革命的推进，将逐步成为主要能源来源之一。
• 光伏行业将在2020年之后进入装机规模化“新常态”，并迎来“黄金十年”的大发展。
• 政策支持和技术进步是推动光伏行业发展的关键因素，尤其是分布式光伏和能源互联网的发展趋势。

关键信息

一、中国能源发展战略思想体系

• 以“四革命、一合作”为核心，推动能源消费、供给、技术、体制和国际合作的全面变革。
• 能源革命是实现经济可持续发展、环境友好型社会的重要路径。
• 光伏作为新能源的重要组成部分，符合中国能源清洁高效发展的方向。

二、能源演化规律在能源革命中的作用

• 资源边际收益递减规律是能源演化的核心机制，推动“旧”能源向“新”能源过渡。
• 从历史经验来看，第一次能源革命中煤炭替代木材，第二次能源革命中光伏将逐步替代化石能源。
• “旧”能源动力机制表现为供给增长缓慢，需求增长快，导致价格飙升。
• “新”能源动力机制表现为供给增长快，需求增长也快，但价格因技术进步和资源丰富而下降。

三、光伏行业的“黄金十年”大发展

• 全球光伏装机预测：2016年全球光伏新增装机容量预计在40-70GW之间，未来将逐步放量。
• 中国光伏装机预测：
  • 2020年光伏装机目标为150GW，年均新增约20GW。
  • 到2030年，光伏装机目标为400GW，年均新增25GW以上。
  • 分布式光伏装机预计到2020年达70GW，年复合增长率超过50%。
• 能源结构预测：
  • 到2035年，中国煤炭消费占比将降至50%-55%，腾出约12%的能源消费空间。
  • 太阳能将在2050年成为主导能源之一，预计替代化石能源达18.6亿吨标准煤。

四、光伏行业发展路线图

• 技术路线图：
  • 近中期晶体硅电池商业化组件效率将超过20%，占据市场主导地位。
  • 2030年薄膜电池技术取得突破，效率接近晶体硅电池，与之平分秋色。
  • 2025年实现全面平价上网，2030年后成为主要替代电源之一。
• 环境效益：
  • 2050年基本情景下，年二氧化碳减排量达9.8亿吨；积极情景下达46.5亿吨。
  • 太阳能应用显著减少SO₂、NOₓ等污染物排放，助力环境治理。

五、投资建议

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司推荐：
  • 重点推荐：隆基股份、阳光电源、东方日升、林洋能源、彩虹精化、爱康科技、旷达科技。
  • 关注：科华恒盛、京运通、拓日新能、瑞和股份、中环股份。

风险提示

• 光伏行业竞争激烈。
• 受国内外宏观经济环境及政策协调性影响较大。
• 技术进步与成本下降存在不确定性，需关注行业发展趋势和政策导向。

图表目录（简要）

• 图表1：中国能源发展战略思想体系
• 图表2：资源边际收益递减规律示意图（英国煤炭产量和森林面积对比）
• 图表3：“旧”能源价格和产量动力机制
• 图表4：“新”能源价格和产量动力机制
• 图表5：能源类型更替
• 图表6：第一次能源革命时期的能源更替反馈机制
• 图表7：本次能源革命时期的能源更替反馈机制
• 图表8：BP对能源消费结构的预测（2016-2035年）
• 图表9：新能源在全球发电来源的比重（2016-2035年）
• 图表10：全球光伏年新增量情景分析（2016-2019年）
• 图表11：各机构预测2016年全球光伏年新增量
• 图表12：中国能源消费结构预测（2015-2050年）
• 图表13：中国光伏累计装机容量预测（2016-2030年）
• 图表14：煤炭在中国能源消费结构的比重
• 图表15：太阳能替代化石能源情景预测
• 图表16：太阳能应用带来的环境效益
• 图表17：太阳能光伏发展技术路线图

有别于大众的认识

1. 视角不同：本报告从供给侧分析传统化石能源的局限性，而大众多从需求侧分析光伏行业。
2. 根本制约因素不同：传统化石能源受限于资源边际收益递减规律，而非仅仅因为污染和环保问题。
3. 驱动因素不同：技术进步和政策红利是表象，能源演化规律才是光伏行业发展的根本驱动力。

结语

中长期来看，光伏行业将因能源演化规律、技术进步和政策支持而迎来大发展，逐步成为我国能源消费结构中的主体能源之一，推动社会经济可持续发展。