20160310-太平洋-光伏行业深度报告（能源革命篇）：能源演化内在规律助力光伏行业大发展_24页_1mb

光伏行业深度报告总结

核心内容

本报告从能源演化规律出发，分析光伏行业在未来能源结构中的重要地位。报告指出，随着传统化石能源面临资源边际收益递减规律的限制，新能源（尤其是光伏）将逐步成为主导能源之一，推动社会经济的可持续发展。

主要观点

• 能源发展战略：中国提出了“四革命、一合作”的能源发展战略，包括能源消费革命、能源供给革命、能源技术革命、能源体制革命以及国际能源合作，为光伏行业的发展指明了方向。
• 能源演化规律：能源演化的核心是资源边际收益递减规律。当某种能源供给受限时，其成本会持续上升，从而推动替代能源的发展。历史上的能源革命正是基于这一规律发生的。
• 光伏行业前景：报告认为，光伏行业将在未来十年迎来“黄金时期”，并逐步取代传统化石能源，成为我国能源消费结构中的主体能源之一。
• 技术进步与政策支持：随着技术进步和“制造业数字化智能化和互联网+”等新工业革命的推进，光伏行业将实现成本下降和效率提升，从而实现全面平价上网。
• 环境效益显著：光伏行业的广泛应用将带来显著的环境效益，包括减少二氧化碳、SO2和NOX排放，推动绿色低碳发展。

关键信息

能源演化规律

• 资源边际收益递减规律是能源演化的重要驱动力。
• 传统化石能源由于资源有限，将面临边际收益递减的挑战，从而推动新能源发展。
• 太阳能作为“新能源”具有无限供给能力，未来将成为能源结构中的主导能源。

光伏行业发展趋势

• 全球预测：根据BP预测，到2035年，新能源在全球一次能源消费结构中的比重将从2015年的2.6%增长到6.7%，光伏发电占比也将显著提升。
• 中国预测：
  • 2020年，非化石能源占一次能源消费比重将达到15%。
  • 2030年，光伏装机目标预计为400GW，年均新增25GW以上。
  • 2050年，光伏装机容量预计达到1000GW，年发电量预计达14000亿千瓦时。
• 技术路线图：
  • 2025年实现全面平价上网。
  • 2030年薄膜电池技术取得突破，效率接近晶体硅电池。
  • 2050年，太阳能将成为主要的替代电源之一。

环境效益预测

• 基本情景：
  • 2020年：年减排二氧化碳3.05亿吨，节约标准煤3.13亿吨。
  • 2030年：年减排二氧化碳9.8亿吨，节约标准煤7.84亿吨。
  • 2050年：年减排二氧化碳46.5亿吨，节约标准煤18.61亿吨。
• 积极情景：
  • 2020年：年减排二氧化碳6.225亿吨，节约标准煤18.61亿吨。
  • 2030年：年减排二氧化碳19.6亿吨，节约标准煤18.61亿吨。
  • 2050年：年减排二氧化碳46.525亿吨，节约标准煤18.61亿吨。

有别于大众的认识

1. 视角不同：本报告从供给侧角度分析光伏行业的发展，而非仅从需求侧。
2. 根本原因不同：认为传统化石能源受限于资源边际收益递减规律，而非仅因污染和环保问题。
3. 驱动因素不同：强调能源演化规律和技术创新，而非仅依赖政策红利。

投资建议

• 行业评级：看好光伏行业的发展，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司推荐：
  • 重点推荐：隆基股份、阳光电源、东方日升、林洋能源、彩虹精化、爱康科技、旷达科技。
  • 关注：科华恒盛、京运通、拓日新能、瑞和股份、中环股份。

风险提示

• 光伏行业竞争激烈。
• 行业受国内外宏观经济环境等因素影响。
• 各国相关政策不协调，具有不确定性。

结语

本报告认为，光伏行业将在未来十年迎来大发展，成为我国能源消费结构中的主体能源之一。随着技术进步和政策支持，光伏行业将逐步实现全面平价上网，推动社会经济的可持续发展。

目录与图表

• 目录：

  • 一、中国能源发展战略思想体系
  • 二、能源演化规律在能源革命中的作用
    • （一）资源边际收益递减规律
    • （二）能源演化规律在每次能源革命中起的作用
  • 三、光伏行业的“黄金十年”大发展
    • （一）全球光伏行业预测
    • （二）中国光伏装机预测
  • 四、光伏行业发展路线图
  • 五、结语

• 图表目录：

  • 图表1：中国能源发展战略思想体系
  • 图表2：资源边际收益递减规律示意图（英国煤炭产量和森林面积对比）
  • 图表3：“旧”能源价格和产量动力机制
  • 图表4：“新”能源价格和产量动力机制
  • 图表5：能源类型更替
  • 图表6：第一次能源革命时期的能源更替反馈机制
  • 图表7：本次能源革命时期的能源更替反馈机制
  • 图表8：BP对能源消费结构的预测（2016-2035年）
  • 图表9：新能源在全球发电来源的比重（2016-2035年）
  • 图表10：全球光伏年新增量情景分析（2016-2019年）
  • 图表11：各机构预测2016年全球光伏年新增量
  • 图表12：中国能源消费结构预测(2015-2050年)
  • 图表13：中国光伏累计装机容量预测(2016-2030年)
  • 图表14：煤炭在中国能源消费结构的比重
  • 图表15：太阳能替代化石能源情景预测
  • 图表16：太阳能应用带来的环境效益
  • 图表17：太阳能光伏发展技术路线图