新能源汽车行业2021年中期投资策略：全球共振向上，中国优势取胜-20210510-开源证券-35页_1mb

全球新能源汽车行业2021年中期投资策略总结

核心内容概述

2021年被预测为全球新能源汽车销量大年，预计全球销量将达523万辆，同比增长67.4%。中国、欧洲和美国市场均呈现快速增长趋势，其中中国销量高歌猛进，欧洲因碳排放政策推动销量增长，美国则因拜登政府的电动车扶植政策显著复苏。

主要观点

全球市场展望

• 2021-2025年全球新能源汽车销量预计分别为523.0/697.3/915.5/1196.3/1531.9万辆，同比增速分别为67.4%/33.3%/31.3%/30.7%/28.1%。
• 新能源汽车产业链中必备元素（如碳酸锂）、元器件（如电池、热管理）及创新驱动型企业将受益于行业增长。
• 短期看，供需紧张环节（如六氟磷酸锂）将获取超额利润；中期看，技术壁垒高的环节（如隔膜）龙头公司议价权高；长期看，具备创新能力的企业将获益。

国内市场表现

• 2021Q1国内新能源汽车销量达51.5万辆，同比增长279.6%，其中BEV销量增长最快，达到298.4%。
• 乘用车市场呈现“高低端两头大”格局，A00级车与B级车为主要销量贡献者，宏光MINI EV、特斯拉Model 3/Y、欧拉R1等车型表现突出。
• 造车新势力（蔚来、小鹏、理想、威马）销量增长显著，预计2021年合计销量24.2万辆，同比增长92.3%。
• 比亚迪在新能源车市场表现强劲，DM-i系列车型在10万元+价格带与燃油车竞争，预计2021年销量达10万辆。
• 华为HI全栈智能汽车解决方案推动传统车企智能化转型，与多家车企合作推出智能电动车。

欧洲市场分析

• 2021Q1欧洲主要八国电动车销量合计36.9万辆，同比增长103.9%，渗透率提升至15.9%。
• PHEV仍是欧洲短期内重要的减排路径，预计2021年欧洲新能源汽车销量达201.3万辆，同比增长48%。
• 欧洲电动车市场在2020-2025年预计以37.2%的CAGR增长。

美国市场动态

• 2021Q1美国新能源汽车销量达12.1万辆，同比增长43.7%，其中EV销量9.4万辆，PHEV销量2.7万辆。
• 拜登政府加大电动车扶持力度，预计2021年美国新能源汽车销量达53.3万辆，同比增长62.4%。
• 美国市场在2020-2025年预计以47.5%的CAGR增长。

关键信息

推荐标的

• 推荐：宁德时代、恩捷股份、比亚迪、中科电气、星源材质、当升科技、中材科技
• 受益标的：璞泰来、天赐材料、三花智控
• 氢能源受益标的：亿华通

重点车型

• 宏光MINI EV：A00级市场开拓者，销量持续增长，预计2021年销量达37万辆。
• 特斯拉Model 3/Y：国产化后销量增长显著，预计2021年销量达36万辆。
• 比亚迪汉：持续畅销，预计2021年销量达10万辆。
• 大众ID.4、ID.6：电动化进程的重要一步，预计2021年销量分别为5/2万辆。
• 华为HI版极狐阿尔法S：代表智能电动化趋势，具备高智能化水平。

政策支持

• 国家层面推动氢能源发展，制定“分步走”战略，推动氢能产业链完善。
• 地方政府出台多项政策支持氢能产业，包括加氢站建设、燃料电池车推广、财政补贴等。
• 拜登政府的《基础实施计划》大幅加码电动车和新能源发电支持，预计对市场有显著推动作用。

风险提示

• 新技术发展超预期
• 下游需求低于预期
• 新能源市场竞争加剧