20171015-安信证券-传媒行业周观点_IPTV市场处于基础服务市场主导阶段_市场规模增速基本匹配用户规模增速_20页_1mb

传媒行业周报总结（2017年10月15日）

核心内容概述

2017年10月15日的传媒行业周报指出，IPTV市场正处于基础服务市场主导阶段，预计未来2-3年用户规模将保持30%-40%的高增速。随着电信运营商的大力推广及中国移动申请IPTV运营牌照，市场增长潜力巨大。IPTV核心市场规模预计达1648亿元，其中基础服务市场约717亿元，增值服务市场约930.7亿元，包含包月/包年服务858亿元和互动点播服务73亿元。

主要观点

• IPTV市场增长：IPTV用户规模持续增长，预计未来2-3年将保持30%-40%的增速，主要受益于电信运营商的推广和中国移动申请牌照的预期。
• 市场结构变化：IPTV市场由基础服务市场和增值服务市场组成，基础服务市场占比逐渐下降，增值服务市场占比上升。
• IPTV生态闭环：东方明珠作为IPTV内容服务许可持证机构之一，有望通过IPTV用户拓展线上线下“娱乐+”生态闭环，实现千亿市场与万亿衍生市场的结合。
• 行业表现：上周传媒互联网板块指数上涨2.81%，个股表现分化，部分公司涨幅显著，如世纪天鸿、掌阅科技，也有部分公司跌幅较大，如联创互联、华录百纳。

关键信息

1. 市场回顾

• 上证综指上涨1.24%，深证成指上涨2.81%，创业板指上涨3.17%，传媒互联网板块上涨2.81%。
• 上周涨幅前三：世纪天鸿（61.14%）、掌阅科技（61.08%）、新经典（16.51%）。
• 涨幅后三：联创互联（-14.70%）、华录百纳（-13.61%）、文化长城（-9.85%）。

2. 行业运行数据

2.1 电影

• 2017年第40周（10.2-10.8）全国周票房约22.54亿元，环比增长158%，同比增长82%。
• 周观影人次6607万，环比增长137%，同比增长65%。
• 累计票房443.69亿元，同比增长22%。
• 周票房前五影片：《羞羞的铁拳》（11.59亿）、《追龙》（3.04亿）、《英伦对决》（2.99亿）、《缝纫机乐队》（1.80亿）、《空天猎》（1.66亿）。
• 下周即将上映影片包括：《时间去哪儿了》、《蝴蝶公墓》、《推理笔记》等。

2.2 电视剧

• 最近7日电视剧网络播放量TOP10：数据未完全展示，但《那年花开月正圆》、《美味奇缘之二》等剧集表现突出。
• 52城卫视全天平均收视率前五：上海东方卫视、江苏卫视、浙江卫视、湖南卫视、北京卫视。
• 19:30-24:00时段电视剧收视率前五：《那年花开月正圆》（上海东方卫视）、《那年花开月正圆》（江苏卫视）、《美味奇缘之二》（湖南卫视）、《何所冬暖何所夏凉》（浙江卫视）、《秦时丽人明月心》（浙江卫视）。

2.3 游戏

• 2017年第40周运营平台开服前三：37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 开服前三页游：青云互动《龙神契约》、恺英网络《蓝月传奇》、贪玩游戏独代《传奇世界》。
• AppStore中国区免费榜TOP3：《王者荣耀》、《欢乐斗地主》、《大逃杀绝地吃鸡》。
• 畅销榜TOP3：《王者荣耀》、《梦幻西游》、《仙剑奇侠传五》。
• 应用宝热销榜TOP3：《王者荣耀》、《穿越火线》、《梦幻西游》。
• 百度手机助手网游榜TOP3：《海岛奇兵》、《我在大清当皇帝》、《神鬼传奇》。

3. 上市公司要闻

• 唐德影视：预计前三季度归母净利润1.12亿元-1.40亿元，同比增长13.20%-41.50%。
• 宣亚国际：预计前三季度归母净利润3130万元-3940万元，同比增长13.09%-42.36%。
• 华录百纳：预计前三季度归母净利润1.07亿元-1.61亿元，同比下降10%-40%；实际控制人华录集团计划增持股份，金额不超过2亿元。
• 开元股份：预计前三季度归母净利润1.09亿元-1.11亿元，同比增长1474.66%-1504.65%；拟收购上海天琥教育56%股权，对价1.18亿元。
• 其他公司：包括暴风集团、光线传媒、幸福蓝海、乐视网等，均有不同程度的业绩预告，部分公司出现亏损或同比下滑。

4. 重点公司业绩预测与投资评级

• 表6列出了重点公司的业绩预测及投资评级，包括影视、游戏、教育等板块。
• 各公司预计净利润及增速各有不同，如唐德影视预计净利润增速112%，平治信息预计净利润增速86%等。

5. 风险提示

• 政策对内容监管趋严可能带来短期冲击。
• 竞争加剧可能影响公司盈利能力。
• 公司治理及商誉减值风险。

行业要闻

• 《我的世界》中国版全平台公测。
• Facebook推出独立VR头盔Oculus Go。
• 哔哩哔哩计划最快明年赴美IPO，拟筹资2亿美元。

总结

2017年10月15日的传媒行业周报显示，IPTV市场正处于高速增长阶段，基础服务市场主导，未来2-3年用户规模增长潜力巨大。电影市场表现强劲，票房和观影人次均显著增长，电视剧市场收视率较高，游戏市场活跃，主要平台和游戏均有亮眼表现。重点公司业绩分化，部分公司表现优异，部分则面临挑战。行业整体呈现增长态势，但需关注政策风险及市场竞争。