“盛会”主题投资报告之二：美好生活时代的投资机会-20171019-招商证券-10页-1mb

专题报告总结：美好生活时代的投资机会

核心内容概述

本报告围绕“美好生活”主题，分析了中国社会主要矛盾的新判断、消费升级趋势及生态环境建设的重要性，为投资者提供了基于“美好生活”需求的行业与个股投资建议。

主要观点

• 社会主要矛盾转变：十九大报告首次提出“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”，标志着我国社会需求层次的提升，消费将从基本需求向品质与全面化发展。
• 消费升级趋势：随着居民消费率提升，消费需求将从“吃穿住行”扩展至“乐、康”等更高层次，消费升级将成为推动经济增长的重要动力。
• 经济驱动转型：消费对经济增长的基础性作用日益增强，2016年中国社会消费品零售总额占GDP比重达44.7%，未来消费仍将高于GDP增速。
• 短期数据反弹：2017年以来，部分中观数据如零售、电影票房、乘用车销量、纺织服装等行业出现反弹迹象，显示消费市场正逐步回暖。
• 生态环境建设：绿色发展、生态文明建设是实现“美好生活”的前提，政府高度重视污染防治与生态产品供给，推动绿色经济与环保产业的发展。

关键信息

一、社会主要矛盾的新判断

• 十九大报告首次提出“美好生活需要”与“不平衡不充分的发展”之间的矛盾，这是自1981年以来的首次调整。
• 报告中“美好生活”一词被提及14次，表明其在当前政策与经济发展中的重要性。
• 居民消费需求层次提升，涵盖经济、政治、文化、社会、生态等方面。

二、居民消费率提升与消费升级

• 居民消费率提升：经济增速下台阶、人口结构变化、房地产发展阶段是影响消费率的重要因素。
• 房地产拐点：2010年前后房地产新开工与销售见顶，居民消费率触底回升，预示未来消费结构将优化。
• 人均GDP突破8000美元：标志着中国消费市场进入新的发展阶段，消费总量与结构将发生变化。

三、消费驱动经济增长

• 十九大强调“完善促进消费的体制机制”，消费已成为经济增长的主要驱动力。
• 2016年社会消费品零售总额占GDP比例为44.7%，预计未来仍将持续高于GDP增速。

四、短期中观数据反弹

• 零售数据反弹：2017年以来，零售数据出现明显回升。
• 电影票房增长：电影票房增速迅速反弹，显示文化消费潜力释放。
• 乘用车与纺织服装行业复苏：自2012年以来，行业景气度持续上行。

五、生态环境建设的重要性

• 绿色发展：政府提出“五大发展理念”与“五个坚定不移”，强调绿色发展与污染防治。
• 生态文明建设：十八大以来，生态文明被纳入“五位一体”总体布局，成为国家重要战略方向。
• 人与自然和谐共生：十九大提出建设美丽中国，强调提供优质生态产品。

“美好生活”主题投资领域汇总

投资建议

• 投资评级定义：报告中对个股与行业分别设置了短期与长期评级标准，便于投资者参考。
• 短期评级：根据股价表现与市场基准（沪深300）进行划分，分为强烈推荐、审慎推荐、中性与回避。
• 长期评级：根据公司长期竞争力与行业平均水平进行划分，分为A、B、C三级。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法信息，但不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 本公司及关联机构可能持有相关公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

字数：约998字