20191222-山西证券-社会服务行业周报：澳门旅游业20年变迁_10页_827kb

社会服务行业周报总结（20191216-20191222）

核心内容概览

本报告聚焦社会服务行业，特别是澳门旅游业20年的发展历程及市场表现，同时对国内旅游市场动态、上市公司公告及未来重要事项进行分析，并给出投资建议。

主要观点及投资建议

• 澳门旅游业20年变迁：自2003年起，内地游客逐渐成为澳门旅游业的主要客源地，占游客总数比例从48.3%上升至56%以上，2018年访澳游客总数接近4000万，是回归初期的5倍以上。澳门旅游业从单一的博彩综合体和传统景点，逐步发展为全域旅游，居民收入中位数也从不到5000澳门币增长至2万元。
• 景点多元化发展：澳门历史城区成为世界文化遗产，带动了城市文化与旅游融合。澳门通过举办康公夜市、引导游客分流等方式，促进本地特色餐饮和文化体验的发展。
• 交通基础设施升级：澳门轻轨岔仔线开通，实现海陆空交通全覆盖，未来还将连接A区及关闸，进一步提升游客便利性。内地直飞澳门航线从2013年的21条增加至2019年的35条，港珠澳大桥的开通改变了游客出行模式，使澳门成为更多游客的中转站。
• 投资建议：行业进入四季度淡季，部分景区收入可能下降。建议关注业绩确定性强的龙头个股，如中国国旅、宋城演艺、广州酒家。同时，关注估值处于历史相对底部的酒店行业及复制性强的优质景区。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数上涨1.24%，报收4017.25点。
• 休闲服务行业指数上涨0.14%，在申万28个一级行业中排名第26。
• 图2显示申万一级行业指数涨跌幅排名，图3为子行业涨跌幅情况。

细分行业市场表现

• 涨跌幅排名（由高到低）：其他休闲服务（6.57%）> 酒店（3.42%）> 景点（2.03%）> 餐饮（2.01%）> 旅游综合（-1.45%）。

个股表现

• 涨幅前五：凯撒旅游（10.72%）、海航创新（8.93%）、锦江酒店（8.33%）、科锐国际（8.30%）、众信旅游（6.57%）。
• 跌幅前五：中国国旅（-2.70%）、华天酒店（-0.76%）、西安饮食（-0.49%）、国旅联合（-0.23%）、丽江旅游（-0.16%）。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 国内旅游竞争力百强县发布：2018年百强县平均旅游总收入达172亿元，平均接待游客1670万人次。2019年百强县综合竞争力继续增强，旅游资源丰富，交通住宿条件改善，浙江以17个入榜县域居全国首位。
2. 2020年春运旅客发送量预计达30亿人次：春运将从1月10日开始，2月18日结束，共计40天。预计节前客流集中，铁路、民航、水运等运输方式将面临压力。
3. 11月访港旅客大幅下降：访港旅客数量同比下降56%，主要受内地游客减少影响。香港旅发局推出500项优惠刺激消费，涵盖旅游、餐饮、零售及机票。

上市公司重要公告

• 桂林旅游：罗山湖旅游公司因环保原因需拆除9栋别墅式酒店，涉及资产原值约5111万元，公司已收到相关政府函件。
• 科锐国际：持股5%以上股东减持计划到期，拟减持540万股，占公司总股本的3%。
• 凯撒旅游：公司名称工商变更完成，更名为“凯撒同盛发展股份有限公司”。
• 锦江酒店：关于首次公开发行股票募集资金专户销户的公告，披露募集资金到位及使用情况。

未来两周重要事项提醒

• 西安饮食：12月23日召开临时股东大会。
• 西安旅游：12月23日召开临时股东大会。
• 全聚德：12月30日召开临时股东大会。

风险提示

1. 宏观经济波动风险。
2. 旅游行业系统性风险。
3. 景区客流不及预期风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场表现）。

分析师承诺

分析师刘小勇承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何补偿，不利用执业信息谋取私利。

免责声明

本报告基于公开信息编写，山西证券不对报告内容的准确性或完整性负责，不构成投资建议，使用本报告可能产生的损失由用户自行承担。

总结

本报告全面分析了社会服务行业，尤其是澳门旅游业的发展变化及市场表现，结合国内旅游动态、个股表现及未来重要事项，为投资者提供了明确的建议方向，同时提醒了潜在风险。整体来看，行业虽处于淡季，但部分优质个股及细分领域仍具投资价值。