20191124-山西证券-社会服务行业周报：2020年假期安排公布，旅游业迎来利好_9页_779kb

社会服务行业周报总结（20191118-20191124）

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的社会服务行业周报，主要围绕2020年节假日安排对旅游业的利好影响、行业市场表现、动态信息及投资建议进行分析。报告指出，2020年假期安排将显著提升居民假日出行意愿，对旅游及相关行业形成积极刺激。

主要观点与投资建议

2020年节假日安排对旅游业的影响

• 2020年元旦放假1天，劳动节放假5天，国庆节与中秋节连放8天。
• 这是大小长假政策实施多年以来，首次出现5天的五一长假，预计将带动国内旅游市场显著增长。
• 去哪儿网数据显示，假期安排发布后，机票搜索量暴增，国际机票搜索量增长5倍，五一热门目的地为大阪、清迈，十一热门目的地为巴西利亚、雅典、巴塞罗那。

投资建议

• 行业进入四季度传统淡季，部分景区受天气等因素影响收入预期减少。
• 持续看好业绩确定性稳定的龙头个股，优选免税行业，关注估值处于历史相对底部的酒店行业及复制性强的优质景区。
• 建议关注：中国国旅、宋城演艺、广州酒家。

市场回顾

行业整体表现

• 上周（20191118-20191124），沪深300指数上涨0.70%，休闲服务行业指数上涨0.45%，在申万28个一级行业中排名第17。

细分行业市场表现

• 涨跌幅由高到低分别为：餐饮（4.33%）> 其他休闲服务（2.63%）> 酒店（2.06%）> 旅游综合（0.85%）> 景点（-2.03%）。

个股表现

• 涨幅前五：凯撒旅游（16.29%）、国旅联合（8.08%）、三特索道（5.86%）、锦江酒店（4.76%）、海航创新（4.65%）。
• 跌幅前五：宋城演艺（-3.43%）、天目湖（-2.74%）、金陵饭店（-2.20%）、峨眉山A（-1.62%）、云南旅游（-1.47%）。

子行业估值

• 截止2019年11月22日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为32.34。
• 不同子行业PE（TTM）波动情况详见图表。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 粤港澳大湾区酒店市场：短期业绩波动，高端酒店住宿率偏低，受经济下行压力及写字楼租赁市场疲软影响。
2. 西安69个重大文旅项目开建：总投资4266亿元，显示地方对文旅产业的重视。
3. 南非航空取消前往香港航班：因香港局势导致财务损失，暂停11月23日至12月14日的航班服务。

上市公司重要公告

未来两周重要事项提醒

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济下行压力可能影响行业整体表现。
2. 旅游行业系统性风险：如政策调整、突发事件等。
3. 景区客流不及预期风险：节假日客流可能受天气、安全等因素影响。

分析师信息

• 分析师：刘小勇
• 执业证书编号：S0760511010019
• 电话：010-83496387
• 邮箱：liuxiaoyong@sxzq.com

研究助理信息

• 研究助理：张晓霖
• 电话：010-83496307
• 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

报告发布机构

• 山西证券股份有限公司
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 / 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于公开信息，山西证券不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，使用本报告可能产生损失，山西证券不承担责任。
• 报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日判断，可能随时间变化而调整。