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量化周报：反弹有望继续，市场筑底阶段临近尾声

根据本周市场数据，上证指数全周收跌0.43%，呈现先抑后扬的震荡态势。尽管大盘整体下跌，但经过三个多月震荡下跌后，我们认为短期下跌已接近尾声。所有主要规模指数（如上证综指、中小100、中证1000、科创50）均完成5-9浪下跌结构，显示出市场下跌基本充分。此外，市场在周末日线上出现放量上涨信号，预示反弹可能延续。

中期看，上证指数已确认周线级别下跌，中证500、中证1000也处于周线下跌阶段，表明市场将继续震荡筑底。然而，中长期来看，风险指数已显著降低：上证50、沪深300、科创50周线下跌已走完7-9浪结构，接近3年低位，创业板指与科创50出现3年下跌背驰迹象，当前大概率处于中长期底部，不宜过度悲观。

景气与情绪分析

截至8月30日，A股景气指数达到1837，比2023年底上涨129.5点，显示景气度正在缓慢回升，右侧上行趋势已显现。A股情绪见底信号为多，而见顶信号为空，综合判断仍属看多信号，市场波动率下行、成交额下降为反弹提供支撑。

中期行业配置建议

行业层面，分析师推荐短期关注银行、石油石化、家电、交运、电力及公用事业、医药、钢铁、建材、房地产、农林牧渔、计算机等行业。短期需谨慎汽车、通信、消费者服务。例如，银行业短期涨幅过大容易见顶，大概率已结束日线级别反弹。

风格因子表现

近一周市场Beta因子表现占优，高Beta、高杠杆股表现优异，而动量因子呈现负向超额收益。从因子表现来看，高Beta、残差波动率、流动性等因子表现欠佳。

组合表现

本周中证500增强组合收益率2.1%，相对基准跑输0.15%；沪深300增强组合收益率下跌0.2%，跑输基准0.03%。两组合的核心策略均为高Beta、大市值股配置偏多。

风险提示

量化模型的结论存在失效风险，市场此轮反弹仍需警惕历史规律与模型失效可能。

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