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总结：对CEBS关于统一欧盟Tier 1混合资本定义草案的回应

核心内容

Building Societies Association (BSA) 对欧盟委员会银行监管委员会（CEBS）关于统一 Tier 1 混合资本定义的草案表示欢迎，并支持其提出的三个核心原则。然而，BSA 指出草案未能充分考虑英国建筑社的独特资本结构，可能导致其在合规方面面临困难。

主要观点

• 支持统一定义：BSA 认为 CEBS 的目标是为欧盟范围内 Tier 1 混合资本的定义提供清晰、一致的指导，而非重新定义。该框架有助于监管一致性。
• 建筑社的特殊性：建筑社是互助组织，无法通过股权市场筹集资本，因此其资本结构与股份制银行存在显著差异。草案未能反映这种结构性差异，可能对其产生不利影响。
• PIBS 的重要性：永久利息支付股份（PIBS）是英国建筑社唯一可使用的外部 Tier 1 资本工具。它们具有永久性、非累积性等特点，符合 CEBS 的定义要求。
• 对创新资本上限的异议：BSA 认为将 15% 的创新资本上限适用于建筑社是不合理的，这将限制其使用 PIBS 的能力，而建筑社的资本结构与银行不同，不应适用相同的限制。

关键信息

PIBS 的特性与作用

• PIBS 是唯一 Tier 1 资本工具：建筑社无法通过股权市场筹集资本，因此 PIBS 是其唯一可使用的外部 Tier 1 工具。
• 具有永久性和非累积性：PIBS 通常为无到期日的永久性证券，利息支付非累积，且在清算时具有最深的次级地位。
• 包含利率调整机制：近年来，建筑社发行的 PIBS 包含利率调整条款（step-up），这可能促使建筑社提前偿还，但并未改变其作为 Tier 1 资本的性质。

对草案的建议

• 允许 PIBS 在创新资本上限外使用：BSA 建议 PIBS 即使包含利率调整机制或替代利息结算方式，也应继续被允许作为 Tier 1 资本，以维持其在建筑社资本结构中的作用。
• 祖父条款的适用：BSA 建议所有无赎回日期的 PIBS 发行应被祖父条款覆盖，以避免其在长期中被重新分类为成本高昂的 Tier 2 资本。
• 流动性管理问题：建筑社主要依赖英镑资产和本地投资者，资本市场相对小且不流动。草案可能迫使建筑社频繁发行新资本，而市场对新资本的接受度可能不高，从而影响其流动性管理能力。

对监管框架的建议

• 取消 PIBS 的创新资本上限：BSA 建议不应将 15% 的创新资本上限适用于建筑社，因为其资本结构与银行不同，且 PIBS 在建筑社的运营中具有不可替代的作用。
• 支持祖父条款：为确保平稳过渡，BSA 支持祖父条款，但特别强调无赎回日期的 PIBS 应被保留为 Tier 1 资本，以避免其被不当分类。
• 关注市场竞争与客户公平：BSA 提醒，草案可能影响建筑社的盈利能力，进而影响其市场竞争能力和客户公平性。

结论

BSA 认为 CEBS 的草案在总体上是积极的，但在具体实施上需考虑建筑社的特殊性。建议对 PIBS 的定义和使用范围进行调整，以确保其在建筑社资本结构中的适当性和可持续性。