20240304-格林期货-玉米生猪早报_3页_101kb

玉米品种分析总结

供给充足对上周五CBOT玉米期货造成下行压力，国内现货价格区域分化，政策导向使东北玉米偏强运行，但华北上量增加施压现货偏弱。预计待气温回升，东北基层卖压释放后，玉米将维持宽幅区间运行。玉米期货短线在2480-2500压力区间试探，中线或延续区间。

操作建议：2405合约建议观望，重点关注2480-2500压力位。若压力确认，可考虑波段做空机会。

利多因素：

• 增储政策导向提振看涨情绪，东北现货偏强运行。
• 替代效应减弱，玉米饲料占比提高。
• 节后下游补库需求存。

利空因素：

• 供给充裕导致CBOT玉米主力合约日降幅122%。
• 华北基层上量增加，深加工企业到车量大，收购价下调。
• 气温回升后卖压释放，供给高点可能已出现。
• 进口玉米到港成本低，进口利润窗口开启；库存高位，采购意愿不足。

风险因素：

• 基层售粮进度、增储节奏及规模。
• 进口谷物规模、生猪疫病。

生猪品种分析总结

短期来看，养殖端挺价情绪弱，终端消费低迷，猪价主线下跌，预计维持偏弱震荡。一季度供强需弱格局持续，部分规模企业出栏增加。

中期来看，二季度供需格局或改善，由供强需弱转向基本平衡，猪价可能止跌企稳，但需评估中部疫病对供给影响及二次育肥规模。

长期来看，三季度供需偏紧可能支撑价格上涨，但母猪产能过剩限制上方空间，远月合约反映养殖微利预期，远月压力位较高。

操作建议：2405合约区间运行，关注14900-15000压力，14500-14600第一支撑，14200-14300第二支撑，暂时观望。关注盘面冲高确认压力后的卖保机会。2407合约暂看16000压力，2409和2411合约压力分别在16700-16850和16700-16900区间。

利多因素：

• 猪粮比进入过度下跌二级预警，发改委监测数据。
• 中部疫病可能减少年中供给。
• 肥标价差推动压栏意愿。

利空因素：

• 养殖端挺价情绪弱，终端需求低迷，猪价周末下跌。
• 全国新生仔猪量高，一季度供给充足；规模企业出栏环比增。
• 母猪存栏高，体重下滑，冻品库容率下降，育肥成本对应下降。

风险因素：

• 宏观调控、猪瘟影响、收储力度、冻品库存、二次育肥情绪。

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