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玉米早报

玉米市场分析及操作建议（日期：2024年7月22日）

品种观点：

1. **CBOT玉米期货：**上周五震荡整理，交投于近四年低点。
2. **国内现货：**整体维持稳定，关注政策粮投放节奏及新作生长情况。
3. **期货盘面：**短期止跌反弹，预计中线维持震荡区间，长期重心下移。

操作建议：

• 等待交易机会，前期空单止盈观望。
• **2409合约：**支撑区间2410-2430。
• **2501合约：**支撑区间2330-2350。

利多因素：

• 山东深加工企业到货减少，基差修复限制盘面下跌空间。
  利空因素：
• 玉麦价差缩小，政策性粮源持续投放。
• 饲用消费拐点显现，部分企业季节性检修。
• 南北港口价差倒挂，进口谷物库存高企，内贸采购冷清。
• 巴西玉米收获加速。

**风险因素：**进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病。

生猪早报

品种观点：

1. **短期（7月）：**供需偏紧格局难以完全扭转，但屠企抗价情绪上升，周末猪价整体偏强，局部涨跌互现。21日全国均价1915元/公斤，较19日上涨13元/公斤。
2. **中期：**从中大猪及新生仔猪数据看，猪价预期向好，三季度看涨预期存续，但出栏体重高位、二次育肥进场导致猪肉供给后移。
3. **长期：**四季度季节消费支撑行情偏强，但母猪产能超正常水平与终端消费不达预期将限制空间，远月合约已反映下行压力。

操作建议：

• **2409合约：**建议操作区间17200-18500，短期跟踪现货调整，关注压力位18500-18700。
• **2411合约：**维持三角形震荡区间（17600-18200），等待有效突破选择方向。
• **2501合约：**中性偏空，前期空单适量止盈，支撑16000-16300。
• **2503/2505合约：**反复提示止盈空单，2503支撑关注15000，2505支撑15300-15400。
• 养殖端“卖保”思路不变，建议在支撑、压力区域进行波段交易。

利多因素：

• 中部疫病影响叠加二育进场，阶段性供需偏紧。
• 中大猪存栏同比下降明显，新生仔猪数量降速加快。
• 肥标价差继续低贴水，吸引二次育肥进场。

利空因素：

• 二次育肥持续入场，出栏体重高位，未来成本下移。
• 下半年仔猪价格下滑预期压制远期利润空间。
• 猪肉产量同比降幅收窄但仍环比增长。

**风险因素：**宏观调控、疫病防控、二次育肥情绪波动。

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