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贵金属市场周度总结（2022年4月11日）

核心内容

2022年4月，贵金属市场整体呈现震荡上行态势，黄金与白银价格均有所上涨。避险情绪持续高涨，主要受地缘政治紧张局势和美联储控制通胀政策的影响。尽管俄乌谈判取得一定进展，但西方对俄制裁不断加码，美元指数维持高位震荡，进一步支撑贵金属价格。

主要观点

• 避险情绪支撑贵金属：地缘政治风险（特别是俄乌冲突）和美联储打压通胀的表态，推动投资者转向贵金属以规避风险。
• 美元指数走强：美联储加快缩表进程，美元指数持续高位震荡，对贵金属形成一定压制，但避险需求仍使贵金属价格维持坚挺。
• 库存变化影响市场：COMEX黄金库存小幅上升，而白银库存显著下降，但总体库存水平仍偏高，对银价存在压制。
• ETF持仓偏高：SPDR黄金持仓小幅下降，但整体仍处于高位；SLV白银持仓继续增加，显示市场对白银的长期看好。
• CFTC持仓显示空头力量增强：黄金和白银的非商业净持仓均显示空头力量增强，但多头离场速度较慢，市场仍保持谨慎。
• 国内期货市场持仓变动：沪金持仓略有减少，沪银持仓小幅增加，显示市场对白银的偏好有所上升。

关键信息

一、贵金属周度行情

二、地缘政治与政策影响

1. 美联储政策：FOMC会议纪要显示，美联储加快缩表进程以打压高通胀，布雷纳德强调控制通胀的重要性。
2. 对俄制裁升级：美国商务部扩大对俄和白俄罗斯的出口限制，限制两用技术、软件和商品的供应，削弱其军事能力。
3. 欧央行态度：欧央行决策者认为需要立即执行货币政策正常化，为后续加息铺路。

三、市场持仓情况

• 黄金：SPDR黄金持仓减少1.24吨，但仍处于高位；CFTC非商业多头持仓减少，空头持仓增加，净持仓为245,541张。
• 白银：SLV白银持仓增加239.64吨，仍偏高；CFTC非商业多头持仓减少，空头持仓减少，净持仓为45,034张。
• 国内期货市场：沪金持仓减少41手，沪银持仓增加1969手。

四、技术分析

• 黄金：资金离场，但地缘政治和通胀担忧推动金价上涨，技术面上维持震荡走势。
• 白银：走势与黄金一致，短期可能继续与黄金同步上涨，但突破趋势线的压力仍存在。

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总结

综上所述，贵金属市场在避险情绪和通胀担忧的双重推动下，维持上涨趋势。地缘政治紧张局势、美联储政策收紧以及对俄制裁的持续加码，为贵金属提供了较强支撑。同时，美元指数的走强对贵金属形成一定压力，但避险需求仍占主导。市场持仓数据显示，黄金和白银均受到机构投资者的青睐，但空头力量逐渐增强，需密切关注后续政策和地缘政治动向。