计算机行业：巨头鏖战，社区团购或重构电商流量格局-20210406-东北证券-32页_2mb

社区团购或重构电商流量格局：行业深度分析

核心内容概述

社区团购是一种基于团长的高效生鲜及日用品流通渠道，通过预售、集采、自提和线上化交易链路实现低成本运营。该模式在下沉市场具有显著优势，能够有效解决传统生鲜销售渠道的效率问题，同时具备较高的线上化潜力和市场空间。随着互联网巨头的加入，社区团购行业进入快速扩张期，但市场竞争激烈，盈利状况尚未明朗。

主要观点与关键信息

1. 社区团购的业务模式

• 核心流程：社区团购通常采用24小时运转模式，消费者在当天23:00前下单，订单汇总后由供应商在00:00前将货物送达中心仓，再分拣配送至网格仓和团长自提点。
• 团长角色：团长是社区团购的关键节点，承担拉新、促活、自提点和售后服务等多重职能，其佣金成本整合了流量、运营和最后一公里物流成本。
• 仓配体系：主流采用“中心仓+网格仓+团长自提点”的三级体系，通过共享仓、中心仓和网格仓的协同，优化履约流程和成本。

2. 社区团购的价值与优势

• 高频刚需品类：社区团购以生鲜和日用品为主，具备高频消费属性，是下沉市场线上化的重要突破口。
• 覆盖人群与地域：主要覆盖二线及以下城市，尤其是三线以下城市中年已婚女性，这些人群对价格敏感，社区团购正好满足其需求。
• 成本优势：通过集采降低采购成本，减少中间环节，优化履约效率，降低物流成本，尤其是最后一公里配送成本。

3. 社区团购与传统电商模式的对比

• B2C模式：以快递配送为主，成本高，适合高客单价商品，但难以下沉。
• 前置仓模式：时效性强，但配送成本高，且物流基础设施要求高，不适用于下沉市场。
• 店仓一体模式：如盒马生鲜，虽有线下门店支持，但运营成本较高，难以实现大规模扩张。
• 综合电商平台：如拼多多、淘宝，虽有较大市场份额，但生鲜线上化率低，且履约效率难以提升。

4. 社区团购的盈利与竞争

• 盈利状况：目前盈利状况与市场竞争密切相关，定价和履约成本是主要挑战。
• 竞争格局：互联网巨头（如美团、拼多多、阿里、京东）纷纷布局社区团购，行业进入迅速扩张期。
• 行业发展趋势：预计未来社区团购将向更下沉的市场发展，但需关注单量增长和履约效率问题。

行业数据概览

巨头入场与竞争格局

• 美团优选：2020年7月推出，业务范围覆盖27个省份，日均销售件数达2000万，单日峰值达2700万，但存在较大亏损。
• 多多买菜：2020年8月试运营，日均销量约1500万件，日GMV约7500万元，计划在2021年第一季度实现日交易额4亿元。
• 零小哇优选：阿里巴巴旗下，2021年3月成立MMC事业群，整合零售通和盒马集市资源。
• 区区购：京东旗下，2020年3月进入长沙，计划下沉市场，用户增长主要来自下沉地区。

风险提示

• 下沉进度不及预期：下沉市场履约链条更长，管理和资金压力较大。
• 单量增长不及预期：单量不足将影响盈利能力。
• 行业监管政策：需关注反垄断、平台让利等政策对行业的潜在影响。

总结

社区团购凭借其高效的业务模式和显著的成本优势，正在成为下沉市场生鲜消费的重要渠道。其核心竞争力在于团长的高效运营、集采带来的成本控制和线上化带来的信息效率提升。尽管当前盈利状况尚未明朗，但随着行业的发展和模式的优化，社区团购有望在未来重塑电商流量格局。然而，行业仍面临下沉进度、单量增长和监管政策等多重风险，需持续关注其发展动态。