20240112-华安期货-沪铜_预计沪铜延续震荡偏弱_11页_916kb

华安期货投研有色金属周度策略摘要

核心观点及逻辑

1. 美国CPI数据创新高且房租持续上涨，支撑美联储维持高利率的预期。
2. 受季节性淡季、关账、环保等因素影响，国内线缆企业开工率环比下滑。
3. 市场预计沪铜将延续震荡偏弱态势，关注后续美国就业、新屋开工等数据。

供需分析

• 供应端：国产矿粗炼费TC有所下降，进口长单价格稳定，整体供应偏紧。
• 需求端：铜杆、铜管、铜板带企业开工率普遍下滑；铜棒企业因关账影响减产；铜箔产量因新能源行业订单疲软显著下降。

后市展望

• 库存：国内电解铜社会库存及三大交易所库存小幅下降，但进口铜到货量预计增加。
• 基差与月差：沪铜市场贴水小幅收窄，基差支撑力度减弱。
• 操作建议：沪铜保持区间震荡，下周可重点关注节前备货需求，谨慎操作。

免责声明

本报告信息基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。

华安期货投研有色金属周报数据一览

• 供应：国内电解铜产量环比增幅低于预期，TC下降。
• 需求：铜杆、铜管开工率分化，铜箔产量收缩，铜棒开工率因关账影响下降。
• 库存：社会库存减少，进口铜到货预期增加。
• 基差：贴水收窄，市场情绪偏谨慎。