20240922-天风证券-建筑装饰行业研究周报_货币宽松预期升温_水运_铁路投资助力稳增长_8页_753kb

[图表目录]简要介绍了本周分析的重点领域。

本周专题：降息预期升温，水运/铁路投资助力稳增长

1. 美联储降息：美联储四年来首次降息，将基准利率下调50个基点，开启宽松周期。预计年内可能还有2次降息（合计降幅75bp）。国内可能跟随降息，这将有助于建筑行业缓解资金压力，减少财务费用。
2. 水利投资：1-7月全国水利建设投资同比大幅增长128%，重点运河建设项目稳步推进（如平陆运河），未来投资潜力显著。
3. 铁路投资：1-8月铁路固定资产投资同比增长105%，多项铁路项目开通或试验，预计“十四五”期间铁路投资将与“十三五”持平，2024-2025年或有望加速。

行情回顾

• 整体：本周（0918-0920）建筑指数上涨206%，显著跑赢沪深300（涨154%）。
• 子板块：房建和基建板块表现突出，涨幅分别为275%和247%。
• 强势标的：诚邦股份、*ST名家、岭南股份、汉嘉设计等涨幅惊人。

投资建议

1. 基建展望：预计2024年广义/狭义基建增速为7.88%/5.27%。关注水利投资、铁路交通建设、城市综合管廊等确定性较高领域，以及宏观区域基建机会（四川、浙江、安徽等）。特别国债发行起到支撑作用。
2. 主线一：央国企蓝筹：国企改革深化，龙头市场份额提升，推荐低估值的四川路桥、中国电建、中国化学、中国建筑等。
3. 主线二：新质生产力细分领域：包括低空经济、洁净室、设备更新、智能机器人，推荐鸿路钢构、华设集团、中钢国际等。
4. 主线三：高质量出海：全球基建增长快（新兴市场年增4.6%），推荐把握东南亚、中东、非洲等区域市场，关注中材国际、中钢国际、上海港湾、利柏特等国际工程龙头。

风险提示

• 基建地产投资超预期下行。
• 国企改革提效不如预期。
• 城中村改造进度不及预期。