20220307-山西证券-光伏行业周报_政策助力光伏建设_数省发布_十四五_新能源规划_11页_1mb

光伏行业周报（20220228-20220307）总结

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的光伏行业周报，主要分析了2022年2月28日至3月7日期间光伏行业的市场表现、产业链价格变动、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 整体表现：本周沪深300指数下跌5.00%，Wind光伏指数下跌3.72%，表现优于申万一级行业中12个行业。
• 个股表现：光伏行业72只成分股中，11只个股实现正收益，其中山煤国际涨幅最大（16.53%），金博股份跌幅最大（-23.40%）。
• 估值情况：截至3月7日，光伏行业PE(TTM)为45.11，电气设备行业PE(TTM)为46.46，行业估值处于较高水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：本周硅料价格总体持稳，主流价格区间为240-245元/公斤，供应增速仍低于硅片需求，预计短期内价格仍将维持微涨。
• 硅片价格：单晶硅片价格小幅上涨，主流规格报价分别为8.75元、6.5-6.61元、5.45-5.55元，价差扩大，供应量预计在23-24.5GW，环比小幅增长。
• 电池片价格：电池片价格因硅片成本上升而上调，主流价格区间为每瓦1.09-1.10元、1.13元、1.14元，多晶电池片价格稳定在3.75-3.9元/片，海外价格约为0.53-0.55美元/片。
• 组件价格：组件价格受终端接受度限制，未明显上涨，500W+单玻组件主流价格在1.85-1.88元/瓦，部分渠道价格达到1.89-1.92元/瓦。海外组件价格稳定在0.255-0.27美元/瓦，美国价格稳定在0.32-0.35美元/瓦（FOB）。

关键信息

行业动态

• 南方能监局：加强南方区域新型储能发展应用监管，提升储能接入管理规范性及便捷性。
• 内蒙古：“十四五”期间可再生能源新增装机80GW以上，新能源装机规模将超过燃煤火电。
• 四川：“十四五”期间新增光伏装机10GW，风电6GW，重点推进大型光伏发电基地建设。

投资建议

• 推荐主线：
  1. 垂直一体化组件龙头（如隆基股份、晶澳科技）：受益于硅料产能释放和成本下降，有望实现量利齐升。
  2. 逆变器龙头企业（如阳光电源、锦浪科技）：受益于出海加速和储能需求增长，预计下半年盈利修复。
  3. 成本控制及市占率领先的硅料企业：CR5已近八成，技术进步和新产能投放有望维持高毛利率。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

附录

• 分析师：平海庆，执业登记编码：S0760511010003，联系方式：010-83496341，邮箱：pinghaiqing@sxzq.com
• 研究助理：潘海涛，联系方式：010-83496305，邮箱：panhaitao@sxzq.com
• 山西证券研究所地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司网址：http://www.i618.com.cn

图表目录

• 图1：光伏指数与申万一级行业涨跌幅对比（%）
• 图2：光伏指数与申万一级行业市盈率TTM（截至本周末）
• 图3：光伏指数市盈率TTM走势（截至本周末）
• 图4：本周多晶硅料价格（单位：RMB）
• 图5：本周硅片价格（单位：RMB）
• 图6：本周电池片价格（单位：RMB）
• 图7：本周光伏组件价格（单位：RMB）

表格目录

• 表1：本周光伏行业涨跌幅排名前五的个股（%）
• 表2：过去一周上市公司重要公告