20250324-国金期货-沪锌周度报告_2页_310kb

沪锌周度报告总结

核心内容

上周（3月17日-3月21日），沪锌期货价格整体呈现震荡下行趋势，主力合约周内价格区间为23635元/吨至24260元/吨，最终收于23770元/吨，周度跌幅为 1.47%。同期，现货0#锌价从24100元/吨回落至23840元/吨，跌幅为 1.08%，整体处于高位区间波动状态。

主要观点

• 价格走势：沪锌期货价格在震荡中下行，市场情绪偏向谨慎，多空博弈加剧，持仓量环比增加65311手，反映出市场参与者对后市的分歧。
• 供应端：国内锌矿复产持续推进，市场供应趋于宽松，炼厂加工费（TC）持续上调，利润修复带动生产积极性，锌锭产量稳步增长。尽管云南部分冶炼企业因电力限制影响开工，但全国范围内炼厂开工率整体回升，二季度矿端增量释放预期增强。
• 需求端：镀锌企业受环保政策影响，开工率下滑，生产受限，对锌的需求有所抑制。而压铸锌合金及氧化锌企业因终端需求好转，开工率回升，但整体复苏力度有限，难以有效消化供应端的增量。
• 市场预期：短期内，海外减产支撑、国内政策预期以及旺季补库需求对锌价形成一定支撑。然而，矿端宽松逐渐向冶炼端传导，市场对锌价的支撑力度减弱，预计锌价将维持区间震荡。
• 中长期展望：全球锌矿增产周期已启动，若2025年需求增长未达预期，市场或将面临供需失衡，锌价重心可能下移。

关键信息

• 沪锌期货价格：上周震荡下行，主力合约周度跌幅 1.47%。
• 现货价格：0#锌价从24100元/吨回落至23840元/吨，跌幅 1.08%。
• 供应变化：锌矿复产持续推进，TC上调带动产量增长，二季度矿端增量释放预期增强。
• 需求变化：镀锌企业开工率受环保政策影响下滑，压铸锌合金及氧化锌企业开工率回升但复苏力度有限。
• 市场展望：短期维持区间震荡，中长期可能因供需失衡而重心下移。

图表说明

• 图1：沪锌期货加权价格走势，显示上周价格波动情况。
• 数据来源：文华财经

风险提示

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以上总结涵盖了沪锌周度报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解市场动态。