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行业复苏进行时，新能源车免征购置税延续

核心内容

当前汽车行业处于复苏阶段，新能源汽车免征购置税政策延续，推动行业增长。行业供需共振叠加成本端改善，预计下半年汽车板块公司业绩将有所提升。同时，一体化压铸技术快速发展，市场空间有望扩大，相关产业链企业受益明显。

主要观点

• 行业复苏：上周SW汽车板块上涨2.3%，优于沪深300指数（-1.6%），显示行业整体表现强劲。
• 销量增长：7月1-24日，狭义乘用车零售量达115.6万辆，同比增长19%；批发量达124.2万辆，同比增长32%，行业复苏势头延续。
• 成本改善：钢材、铜、铝等原材料价格反弹，但较一季度仍有大幅回落，预计下半年制造成本压力将缓解。
• 新能源车政策支持：国务院延续新能源汽车免征购置税政策，有助于新能源汽车渗透率持续提升。
• 一体化压铸趋势：一体化压铸技术因效率高、减重效果好、成本低等优势受到广泛关注，预计2025年市场规模将达275亿元，21-25年CAGR为154.7%。
• 智能汽车发展：智能驾驶技术迭代与立法完善推动智能汽车供给增长，产业链相关企业迎来发展机遇。

关键信息

行业数据

• SW汽车板块7月29日收盘PE（TTM）为35倍，较前一周上涨1.1%。
• 7月18-24日，乘用车市场零售42.5万辆，同比增长25%；批发47.3万辆，同比增长47%。
• 2022年1-6月，汽车制造业完成营业收入40892.8亿元，同比下降4.2%。

市场热点

• 政策支持：国务院延续新能源汽车购置税免征政策，商务部扩大汽车消费，住建部推动充电基础设施建设。
• 产业链动态：多家企业设立子公司布局一体化压铸、新能源汽车销售及技术开发。
• 新车发布：包括沃尔沃XC40、昂科旗、领克01 EM-F、WEY拿铁DHT PHEV、深蓝SL03、红旗H5等。

一体化压铸市场

• 技术优势：一体化压铸相比传统工艺具有更高的生产效率、减重效果和成本优势。
• 市场预测：2025年国内新能源汽车一体化压铸市场规模预计达275亿元，21-25年CAGR为154.7%。
• 主要参与者：上游包括立中集团、伊之密；中游包括文灿股份、拓普集团、广东鸿图、旭升股份等；下游包括比亚迪、小康股份等整车厂。

投资建议

• 乘用车板块：建议关注广汽集团、长安汽车、上汽集团、福耀玻璃、精锻科技、明新旭腾、豪能股份等优质标的。
• 新能源汽车板块：建议关注比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、中鼎股份、文灿股份、爱柯迪等。
• 智能汽车板块：建议关注华为汽车产业链相关企业如长安汽车、广汽集团，以及德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技、伯特利等。

风险提示

• 政策波动风险
• 芯片短缺风险
• 原材料价格上涨风险
• 复产不及预期风险
• 车企电动化转型不及预期风险
• 智能网联汽车推广不及预期风险
• 一体化压铸推广不及预期风险

重要声明

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