20190905-上海证券-电气设备和新能源行业动态：国务院发文促消费，特斯拉免征购置税_17页_920kb

电气设备与新能源行业分析总结（2019年09月05日）

核心内容

2019年9月5日发布的行业研究报告聚焦于电气设备与新能源领域，分析了行业整体走势、主要材料价格变化、公司动态及投资建议。报告指出，尽管受到补贴退坡影响，新能源汽车和光伏行业仍具备一定的增长潜力，建议投资者关注具备技术、成本及客户优势的龙头企业。

主要观点

• 新能源汽车市场：在补贴过渡期后，市场需求有所回暖，电池厂开工率逐步恢复。磷酸铁锂电池因成本低、安全性高，复产情况乐观。预计9月份国内新能源车增速将得到支撑，海外电动化趋势也将为我国企业带来机遇。
• 光伏行业：产业链价格跌幅收窄，PERC电池片价格已接近年度低点。行业龙头中报业绩表现良好，光伏旺季即将来临，预计四季度为全年需求最旺盛的时期，供应链有望止跌反弹。
• 风电行业：抢装趋势确认，上半年招标量同比大幅增长113%。存量核准项目进入快速建设期，行业景气度提升，建议关注风机和塔筒龙头企业。

关键信息

一、行情回顾

• 上证综指下跌0.39%，新能源汽车指数上涨0.84%，光伏指数下跌1.61%。
• 行业板块中，电气设备板块下跌0.78%，表现排在申万28个行业板块的第18位。
• 细分板块中，锂电池指数下跌1.79%，光伏指数下跌1.61%，风电指数下跌0.44%。

二、材料价格与产量

• 锂电池材料：

  • 碳酸锂价格持续下滑，现电碳均价6.25万元/吨。
  • 钴价反弹，国内电解钴位于25.8万元/吨。
  • 磷酸铁锂价格持稳，市场平均报价4.8万元/吨。
  • 三元材料价格小幅上涨至13.4万元/吨。
  • 电解液价格稳定，主流报价3.2-4.4万元/吨。
  • 隔膜市场平稳，主流报价稳定。

• 光伏材料：

  • 多晶硅片价格维持在1.8-1.84元/片。
  • 单晶PERC电池片成交价在0.90元/W上下。
  • 光伏玻璃价格为26.3元/片。
  • 产业链价格跌幅收窄，价格探底信号显现。

三、公司动态

• 业绩报告：

  • 亿纬锂能：2019年三季度净利润预计增长75%-105%。
  • 欣旺达：2019年上半年营收增长43.75%，净利润增长3.54%。
  • 璞泰来：2019年上半年营收增长58.04%，净利润增长2.62%。
  • 当升科技：2019年上半年营收减少17.80%，净利润增长33.94%。
  • 隆基股份：2019年上半年营收增长41.09%，净利润增长53.76%。
  • 通威股份：2019年上半年营收增长34.21%，净利润减少97.82%。
  • 明阳智能：2019年上半年营收增长57.90%，净利润增长129.30%。

• 业务进展：

  • 隆基股份投资建设泰州5GW单晶组件项目和银川15GW单晶硅棒硅片项目。
  • 金风科技和明阳智能中标三峡新能源400MW海上风电项目。
  • 上海电气拿下800MW海上风电大单。

四、行业热点信息

• 政策支持：国务院发文促进汽车消费，鼓励新能源汽车购置支持；工信部发布特斯拉等新能源车型免征购置税。
• 氢燃料汽车：江苏省发布氢燃料汽车发展行动规划，计划2025年建成50座加氢站。
• 国际动态：美国海上风电规划项目已达25GW，推动海上风电发展。
• 行业趋势：光伏和风电行业进入旺季，需求有望在9-10月明显回升。

投资建议

• 新能源汽车：建议关注宁德时代、欣旺达、当升科技、恩捷股份等企业，维持“增持”评级。
• 新能源发电：建议继续关注硅片龙头企业、电池片龙头企业通威股份，以及风机龙头企业金风科技和塔筒龙头企业天顺风能，维持“增持”评级。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期。
• 光伏装机需求不及预期。
• 原材料价格大幅波动。
• 行业政策调整。

估值与盈利预测

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

免责条款

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