20231012-浙商证券-华测检测-300012.SZ-华测检测点评报告_Q3业绩低于预期_检测龙头中期有望持续稳健增长_3页_663kb

总结

• 公司业绩：2023年前三季度预计实现归母净利736-750亿元，同比增长11%-13%，但Q3业绩略低于预期，主要受外部环境变化和医学感染类需求下降等因素影响。这些短期扰动不改公司长期稳健增长趋势。

• 行业分析：检测行业国内市场规模超过4200亿元，预计“十四五”期间行业增速约为10%，具有“GDP+”属性，受经济发展带动增长。

• 公司战略：华测检测传统业务优势突出，聚焦战略赛道，如生命科学（三普测试业务有望四季度放量）、消费品测试（新能源汽车检测投入增加）、医药医学和工业测试。公司持续提质增效，精益管理提升运营效率。

• 盈利预测：2023-2025年预计归母净利润分别为105亿元、127亿元和153亿元，增长率分别为16%、21%和20%。对应PE分别为29倍、24倍和20倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理挑战可能对公司发展产生影响。