20180610-太平洋-银行_存款偏离度略提升_资管公司加速设立_10页_1mb

银行行业分析总结

核心内容概述

本周银行板块整体下跌 1.38%，在28个中信一级行业中排名 第21位，表现弱于沪深300指数（上涨 0.24%）。个股表现分化，上海银行以 2.72% 的涨幅位居前三，而成都银行、北京银行、吴江银行则分别下跌 5.32%、5.11%、4.54%，跌幅居前。

当前银行行业面临多重政策与市场压力，包括 严监管、金融开放 和 信用风险。同时，银行资管子公司加速设立，成为行业应对大资管新规的重要举措。

主要观点

政策环境

• 存款偏离度管理新规：6月8日，央行与银保监会联合发布《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，将月末存款偏离度指标由 3% 调整为 4%，进一步强化合规经营与银行自律。
• 金融开放：银保监会取消中资银行及资管公司外资持股比例限制，推动外资进入国内银行及资管公司，提升市场开放程度。
• 监管趋严：大资管新规配套政策尚未完全落地，监管体系持续完善，政策风险仍需关注。

市场动态

• 流动性管理：央行通过MLF操作（4630亿元一年期）向市场释放流动性，对冲到期MLF余额，缓解信贷紧缩压力。
• 信托风险管控：银保监会强调信托业风险管控成效显著，通道类业务规模缩减，银信类业务降幅明显，信托贷款负增长，投向优化。
• 互联网金融风险下降：央行指出，自2016年起互联网金融违规业务下降近 57%，增量风险得到有效防控。

资管子公司设立

• 平安银行：拟出资 50亿元 设立资管子公司。
• 南京银行：拟全资设立资管子公司，同时获准发行 280亿元 金融债券。
• 资管子公司设立意义：有助于银行理财业务转型，提升估值，是应对大资管新规的重要布局。

投资建议

• 整体态度：本周仍持谨慎态度。
• 重点推荐：综合竞争力强的 招商银行 和 工商银行。

关键信息

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场 5% 以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于 -5% 与 5% 之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场 5% 以下。

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅 15% 以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间。
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。

个股表现

• 涨幅前三：
  • 上海银行：2.72%
  • 农业银行：1.67%
  • 建设银行：1.41%
• 跌幅前三：
  • 成都银行：-5.32%
  • 北京银行：-2.86%
  • 吴江银行：-1.99%

风险提示

• 政策风险：严监管持续，大资管新规配套细则尚未明确。
• 信用风险：债券市场信用违约事件增多，银行资产质量风险暴露。
• 市场风险：市场整体调整，银行板块缺乏上行动力。

行业动态与公司动态

行业动态

1. 存款偏离度管理新规：强化合规经营与银行自律。
2. 金融开放政策：取消外资持股比例限制，推动外资进入。
3. 流动性管理：央行通过MLF操作释放流动性。
4. 信托业风险管控：成效显著，业务结构优化。
5. 互联网金融风险下降：违规业务大幅减少，市场风险控制加强。

公司动态

1. 平安银行：拟设立资管子公司，出资 50亿元。
2. 南京银行：拟全资设立资管子公司，发行 280亿元 金融债券。
3. 上海银行：获上港集团增持，持股比例达 6.75%。
4. 兴业银行：2017年优先股股息派发，权益分派方案公布。
5. 宁波银行：发行的宁行转债开始转股。
6. 中信银行：与蚂蚁金服签署战略合作协议。
7. 民生银行：与阿里云达成战略合作，聚焦金融科技。

数据图表说明

• 图表1：本周28个中信一级行业涨跌幅对比。
• 图表2：年初至今28个中信一级行业涨跌幅回顾。
• 图表3：M1及M2数据跟踪。
• 图表4：社会融资规模（亿元）。
• 图表5：新增人民币贷款构成。
• 图表6：新增人民币存款及贷款。
• 图表7：社会融资规模当月值。
• 图表8：央行公开市场操作。
• 图表9：Shibor利率。
• 图表10：理财产品预期收益率。
• 图表12：中债国债到期收益率。
• 图表13：中期借贷便利（MLF）情况。

附：投资团队联系方式

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