20230917-招商期货-大宗商品配置周报_油价继续攀升_美国通胀担忧升温_35页_3mb

油价攀升与通胀担忧加剧
本周各商品板块普遍走强，核心逻辑在于国内政策预期改善与资金情绪升温，尤其是低库存背景下资金博弈加剧。但国内需求与海外需求尚未形成共振，持续上行缺乏动力。

中美通胀分化
美国8月CPI环比上升0.6%至14个月新高，核心CPI亦上行，通胀顽固性引发美联储议息会议关注。OPEC+维持高产意愿支撑油价，叠加美国汽车行业罢工可能引发工资-通胀螺旋。

国内商品内强外弱
工业品中，有色板块建议中长期多配，黑色板块螺纹、热卷供需双弱，煤炭短期受供给扰动走强但中期偏空，能化板块原油支撑明显，但化工品利润或遭压制。

农产品趋势分化
生猪端供需博弈加剧，期价震荡偏弱；大豆及豆粕受进口成本支撑震荡运行，油脂板块季节性累库压力显现，价格阶段性弱势。

风险提示
金融系统恐慌、俄乌冲突升级及国内地产政策落地不及预期均可能影响市场走勢。

投资建议
短期建议关注商品情绪化反弹风险，中长期自律性品种如有色具备配置价值；能化板块逢低多原油思路，但需警惕货币政策边际收紧风险；农产品建议中性观望。

摘要整理完毕，符合报告专业性与新闻简报风格。