> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美元走强与通胀担忧影响铜价走势分析 ## 核心内容概述 2026年3月6日发布的国信期货有色（铜）周报指出，当前铜价受到美元走强、通胀预期上升以及美联储降息步伐放缓等因素影响，整体承压震荡运行。尽管短期内面临压力，但中长期铜价仍有望维持震荡偏强趋势。 ## 行情回顾 - **沪铜**：3月2日至3月6日，沪铜价格震荡偏弱，收于101050元/吨，较2月27日下跌2.76%。 - **LME铜**：同期LME铜价格也震荡偏弱，截至3月6日下午收盘，报12952.5美元/吨。 - **期现市场**：现货价格震荡下跌，现货贴水现象明显。沪粤价差在3月6日收敛至0元/吨。 ## 基本面分析 ### 现货市场 - 电解铜现货价格持续下跌，现货贴水扩大。 - 精废价差维持低位，反映废铜市场供应紧张。 ### 铜精矿供应 - 铜精矿供应紧张，加工费维持低位。 - 铜矿市场交易节后仍在恢复阶段。 ### 电解铜供应 - 2月SMM中国电解铜产量环比减少3.69万吨，降幅为3.13%，但同比上升7.96%。 - 预计3月电解铜产量将环比增加5.28万吨，升幅为4.62%，同比上升6.51%，可能创历史新高。 ### 电解铜库存 - 中国电解铜社会库存持续增加，截至3月5日达57.72万吨，较2月26日增加4.6万吨。 - 上海期货交易所电解铜仓单库存增加，LME铜库存也达到282200吨，为2024年10月以来最高水平，库存高度集中在美国。 ### 铜材供应 - 铜材开工率有所回升，特别是制杆开工率上涨近44%，再生铜杆开工率也上涨3.4%。 - 但整体下游需求仍在恢复期，板块间需求冷暖分化，线缆需求相对突出。 ## 后市展望 ### 重要消息 - 2026年政府工作报告提出经济增长目标为4.5%-5%，居民消费价格涨幅控制在2%左右。 - 智利2月铜出口量为169,646吨，其中对中国出口39,041吨，铜矿石和精矿出口量为1,169,562吨，对华出口量下滑。 ### 市场走势分析 - **短期**：地缘政治风险、美元走强及通胀预期压制铜价，铜价面临压力测试，预计震荡调整。 - **中长期**：铜的战略资源价值、基本面矛盾及需求支撑仍构成利多因素，震荡偏强趋势不改。 ### 操作建议 - 建议继续持有多单底仓，把握调整窗口期。 - 密切关注中东局势及宏观数据指引，以应对市场波动。 ## 关键信息总结 - **价格走势**：沪铜与LME铜价格均震荡偏弱。 - **供应情况**：电解铜产量逐步回升，但铜精矿加工费仍低位运行。 - **库存变化**：社会库存和交易所库存均出现增加，LME库存高度集中在美国。 - **需求恢复**：下游需求仍在恢复阶段，线缆需求相对较强。 - **宏观因素**：美元走强、通胀担忧及美联储降息预期放缓压制铜价。 - **中长期趋势**：铜价中长期仍具备震荡偏强的基础。 ## 分析师信息 - **分析师**：张嘉艺、顾冯达 - **从业资格号**：F03109217、F0262502 - **投资咨询号**：Z0021571、Z0002252 - **联系方式**：电话021-55007766-6619 / 305184，邮箱15691@guosen.com.cn / 15068@guosen.com.cn ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。 - 引用发布需注明出处，并不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节或修改。 - 报告所引用信息和数据来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供阅读者参考，不构成投资建议。