20260306-国信期货-有色（铜）周报_美元走强通胀担忧升温_铜价暂时承压震荡运行_23页_8mb

美元走强与通胀担忧影响铜价走势分析

核心内容概述

2026年3月6日发布的国信期货有色（铜）周报指出，当前铜价受到美元走强、通胀预期上升以及美联储降息步伐放缓等因素影响，整体承压震荡运行。尽管短期内面临压力，但中长期铜价仍有望维持震荡偏强趋势。

行情回顾

• 沪铜：3月2日至3月6日，沪铜价格震荡偏弱，收于101050元/吨，较2月27日下跌2.76%。
• LME铜：同期LME铜价格也震荡偏弱，截至3月6日下午收盘，报12952.5美元/吨。
• 期现市场：现货价格震荡下跌，现货贴水现象明显。沪粤价差在3月6日收敛至0元/吨。

基本面分析

现货市场

• 电解铜现货价格持续下跌，现货贴水扩大。
• 精废价差维持低位，反映废铜市场供应紧张。

铜精矿供应

• 铜精矿供应紧张，加工费维持低位。
• 铜矿市场交易节后仍在恢复阶段。

电解铜供应

• 2月SMM中国电解铜产量环比减少3.69万吨，降幅为3.13%，但同比上升7.96%。
• 预计3月电解铜产量将环比增加5.28万吨，升幅为4.62%，同比上升6.51%，可能创历史新高。

电解铜库存

• 中国电解铜社会库存持续增加，截至3月5日达57.72万吨，较2月26日增加4.6万吨。
• 上海期货交易所电解铜仓单库存增加，LME铜库存也达到282200吨，为2024年10月以来最高水平，库存高度集中在美国。

铜材供应

• 铜材开工率有所回升，特别是制杆开工率上涨近44%，再生铜杆开工率也上涨3.4%。
• 但整体下游需求仍在恢复期，板块间需求冷暖分化，线缆需求相对突出。

后市展望

重要消息

• 2026年政府工作报告提出经济增长目标为4.5%-5%，居民消费价格涨幅控制在2%左右。
• 智利2月铜出口量为169,646吨，其中对中国出口39,041吨，铜矿石和精矿出口量为1,169,562吨，对华出口量下滑。

市场走势分析

• 短期：地缘政治风险、美元走强及通胀预期压制铜价，铜价面临压力测试，预计震荡调整。
• 中长期：铜的战略资源价值、基本面矛盾及需求支撑仍构成利多因素，震荡偏强趋势不改。

操作建议

• 建议继续持有多单底仓，把握调整窗口期。
• 密切关注中东局势及宏观数据指引，以应对市场波动。

关键信息总结

• 价格走势：沪铜与LME铜价格均震荡偏弱。
• 供应情况：电解铜产量逐步回升，但铜精矿加工费仍低位运行。
• 库存变化：社会库存和交易所库存均出现增加，LME库存高度集中在美国。
• 需求恢复：下游需求仍在恢复阶段，线缆需求相对较强。
• 宏观因素：美元走强、通胀担忧及美联储降息预期放缓压制铜价。
• 中长期趋势：铜价中长期仍具备震荡偏强的基础。

分析师信息

• 分析师：张嘉艺、顾冯达
• 从业资格号：F03109217、F0262502
• 投资咨询号：Z0021571、Z0002252
• 联系方式：电话021-55007766-6619 / 305184，邮箱15691@guosen.com.cn / 15068@guosen.com.cn

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