20210430-广州期货-期市博览-甲醇_供需偏紧_甲醇期价偏强走势_5页_978kb

报告摘要

甲醇市场分析总结

核心内容

2021年4月，甲醇期货价格整体呈偏强走势，主要受供需偏紧驱动。上游供应端因检修、重启不稳及部分烯烃原料外采增量，导致库存持续去化，企业停售或限量销售，市场情绪偏乐观。同时，港口库存因到货有限及天气因素影响，去库明显，货权集中，华南地区升水较高，进一步提振了期现市场。然而，随着4月底下游备货接近尾声及部分烯烃原料外销，交投氛围有所减弱。

主要观点

4月走势
甲醇期货价格在4月波动较大，主力合约于4月16日由MA2105移仓至MA2109。4月9日达到2485元/吨高点，4月12日跌至2343元/吨低点，整体呈现N型和V型走势。
- 供应端：检修装置重启不稳，部分企业停售/限量销售，导致库存去化。
- 需求端：传统下游如甲醛、MTBE开工良好，烯烃原料外采增量支撑市场。
- 基差：4月26日基差为+50元/吨，月底收窄至+20元/吨，显示现货与期货价格趋近。
5月供需预期
5月国内甲醇市场供需矛盾或将显现，价格走弱概率较大。
- 供应端：
  - 5月检修量较3、4月明显减少，仅悦安达、西北能源及金诚泰等企业计划检修。
  - 鄂能化年产100万吨大甲醇预计5月1日后产出，将增加供应。
  - 西北CTO部分企业因烯烃检修，原料外采量可能缩减，但部分企业原料外采量增加，形成供应压力。
  - 4月进口量受限，5月预计略有增加，主要关注美洲货量到港情况。
- 需求端：
  - 部分烯烃项目检修，如榆能化二期，可能影响MTO需求。
  - 传统下游如甲醛、MTBE开工率或小幅下滑，山东大炼化检修集中亦对MTBE开工造成影响。
  - 雨水增多及环保检查仍是甲醛和MTBE面临的潜在风险。

关键信息

4月库存去化明显：
上游厂库及社会罐库存均显著下降，港口库存持续去库，货权集中，市场交投氛围偏强。
5月供应压力上升：
供应端恢复产能增加，但部分企业检修及原料外采变化可能对市场形成一定压力。进口量预计小幅增加，但整体供应仍偏紧。
下游需求预期减弱：
部分传统下游开工率可能下滑，烯烃原料外销增量有限，整体需求或小幅缩量。
价格走势预期：
5月市场或面临供需矛盾，价格走弱概率较大，需关注港口货量补充及下游需求变化。

研究机构信息

机构名称：广州期货研究所
业务领域：能源化工、投资咨询、金属、农产品等
核心理念：研究创造价值，深入带来远见
分析师团队：具备产业服务与策略实战经验，提供前瞻性、可操作性的投资方案及研究报告
联系方式：
- 金融研究：020-22139858
- 农产品研究：020-22139813
- 金属研究：020-22139817
- 能源化工研究：020-23382623
- 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房
- 邮编：510623