20140419-安信证券-新能源设备_售电侧放开将迎来充换电站大规模建设_24页_1mb

新能源设备行业总结：售电侧放开与充换电站建设

核心内容

本报告分析了售电侧放开对电动汽车充换电站建设的影响，并探讨了充换电站的建设现状、市场潜力及投资机会。核心观点包括：

• 电网企业在充换电站建设中存在巨大规划与落实的差距。
• 售电侧放开将打破电网对充换电市场的垄断，促进社会资金参与建设。
• 充换电站建设需要土地资源，电网并不完全掌控，因此售电侧放开对市场具有重要意义。
• 充换电站运营有利可图，尤其是小型直流快充桩，将吸引社会资金投入。
• 充换电站市场规模预计将在2020年达到千亿元级别。

主要观点

1. 电网企业充换电站建设存在巨大差距

• 国家电网“十二五”期间规划建设904座充换电站和23.3万个充电桩，但截至2013年底仅建成400座充换电站和1.9万台充电桩。
• 2014年规划新增167座充换电站，但实际建设速度远低于预期。
• 南方电网情况更差，仅建成18座充换电站和3229个充电桩，远低于计划。
• 《电力法》中“一个供电营业区内只设立一个供电营业机构”的规定，阻碍了社会资金参与充换电站建设。

2. 售电侧放开将促进充换电站建设

• 售电侧放开将引入市场竞争，推动充换电站建设。
• 售电侧放开将有助于提升电网销售电量，对电网也是利好。
• 售电侧放开将使社会资金能更灵活地参与充换电站建设，尤其是小型直流快充桩。
• 充换电站建设将依据土地资源进行分工，如电网负责公交系统，石油公司负责加油站等。

3. 充换电站运营有利可图

• 充电站经济效益受充电曲线和电池容量影响。
• 充电曲线表明，后期充电效率较低，影响收益。
• 小型直流快充桩在满足乘用车需求方面更具经济性。
• 充换电站的盈利依赖于充电服务费的合理设定。

4. 充换电站市场规模巨大

• 根据新能源车推广目标测算，2015年市场规模预计为110-250亿元，2020年预计达到1000亿元。
• 根据试点城市规划测算，2014-2015年充换电设备建设投入约240亿元。
• 根据国家电网“十二五”规划测算，市场规模约465亿元。
• 根据加油站数量测算，市场规模约330亿元。

关键信息

市场规模预测

充换电站建设现状

• 国家电网：截至2013年底，建成400座充换电站和1.9万台充电桩。
• 南方电网：截至2012年底，建成18座充换电站和3229个充电桩。

充换电站建设规划

充换电站经济效益

充换电站建设模式

• 电网公司：主要负责公交系统和立交桥下的大容量充换电站。
• 石油公司：在加油站建设快充站。
• 高速公路公司：在休息站建设快充站。
• 市政部门：在停车场和路边停车位建设快充桩。
• 物业公司：在楼宇车库和小区停车位建设慢充桩。

投资建议

推荐公司

• 国电南瑞：充换电站标准制定者，参与建设170座充换电站，是充换电设备最强者。
• 许继电气：参与建设80座充换电站，换电系统优势明显。
• 比亚迪：作为电动汽车制造商，也参与充换电站建设。

关注公司

• 上海普天：成功运营全球最大规模新能源汽车充换电网络，实现盈利平衡。

风险提示

• 售电侧放开时间不确定。
• 电动汽车推广进度不达预期。

图表目录

• 图1：国家电网“十二五”充电设施投资规划
• 图2：南方电网充电站计划与建设差距
• 图3：南方电网充电桩计划与建设差距
• 图4：1900年的电动汽车和充电设施
• 图5：爱迪生与通用公司的Mercury Arc Rectifier
• 图6：锂电池电流、电压和容量的典型充电曲线
• 图7：正在充电的荣威E50
• 图8：上海普天充电桩荣威E50充电参数
• 图9：正在充电的比亚迪E6
• 图10：深圳比亚迪E6出租车充电柜人机界面
• 图11：正在充电的深圳电动巴士
• 图12：上海普天充电桩深圳电动巴士充电参数
• 图13：唐山南湖电动汽车充电站
• 图14：长春净月电动汽车电池更换站
• 图15：国电南瑞充换电站订单估计

表格目录

• 表1：国家电网公司电动车充电设施建设情况
• 表2：上市电动汽车车型电池容量与续航能力
• 表3：充电设施单价估算
• 表4：已建成充换电站实例
• 表5：国网公司充电站典型设计
• 表6：国网公司充电站典型设计对充电机参数的定义
• 表7：国家电网第一次充电设备集中招标
• 表8：小型直流快充站规模
• 表9：充电站经济效益分析模型
• 表10：充电站年利润对充电服务费敏感性分析
• 表11：根据汽车保有量规划预测充电桩市场规模
• 表12：前两批新能源汽车试点城市新能源车推广充电设施投入估算
• 表13：国家电网充电设施规划市场容量测算
• 表14：重点公司盈利预测与估值表