20150122-兴业证券-晨会纪要_11页_642kb

报告摘要

美元走势分析：美元指数在过去两个季度从80涨至93，创2003年以来新高。市场普遍认为其走强源于美国经济一枝独秀、日欧放松政策、新兴市场货币危机及联储收紧。
美元走强的悖论：
1. 对外负债问题：美国对外净负债达5.3万亿美元，若美元持续升值，将加重债务偿付压力。
2. 石油美元影响：美元的“抵押品”从黄金转为原油，但近期原油供给上升导致油价下跌，削弱美元支撑。
3. 美国经济潜在增速下降：劳动年龄人数增长停滞，若无效率提升，美国经济难以维持“一枝独秀”。
欧洲QE影响：若欧洲央行如期推出QE，可能对美元形成阶段性利多，但若“难产”，美元顶部回落概率更高。
结论：美元走强的逻辑存在不确定性，中期持续性存疑。

分级基金策略：1月21日市场急涨，分级基金B份额反弹明显，其中易方达中小板分级整体溢价居前。
投资建议：
- 分级B：推荐大盘宽基指数对应的B份额，如信诚300B、银华锐进、申万进取。
- 分级A：适合风险规避型投资者，当前隐含收益率高于7%的分级基金A份额有5只以上，推荐互联网A、银华稳进和信诚300A。
- 套利策略：整体溢价率较高的分级基金包括易方达中小板指数分级、国联安双力中小板指数分级和申万菱信申万证券行业分级，但折价套利机会较少。

史丹利（002588）：
- 2014年业绩快报显示，公司实现营业收入56.54亿元，同比增长5.77%；净利润4.92亿元，同比增长23.91%。
- 四季度销量增速延续上升，品牌渠道布局深化。
- 产品结构优化，新增控释肥、硝基复合肥、水溶肥等产品，毛利率提升。
- 预计2015、2016年EPS为2.13、2.70元，维持“增持”评级。
风险提示：单质肥价格波动、下游需求不达预期。

江铃汽车（000550）：
- 2014年实现收入255亿元，同比增长22.25%；净利润21.1亿元，同比增长24.40%。
- 12月主要产品实现高速增长，全顺、轻卡、皮卡、驭胜SUV分别增长34.15%、89.34%、48.75%、21.47%。
- 2015年成长路径清晰，前期项目费用化后利润弹性显现，新产品投放、排放升级将增强轻卡竞争力。
投资建议：维持2015-2016年每股收益预测为3.08、5.00元，按1月20日价格计算，对应市盈率12、8倍，建议“买入”。
风险提示：SUV、全顺市场表现低于预期。

维尔利（300190）：
- 公告点评：全产业布局逐渐成型，垃圾渗滤液业务稳定，餐厨垃圾EPC+BOT双轨并进。
- EPS预测为0.58、0.91元，对应PE为45、28倍，维持“增持”评级。
长青集团（002616）：
- 签7亿元供热大单，公司治理渐清晰。
- EPS预测为0.37、0.57元，对应PE为72、46倍，给予“增持”评级。
迪森股份（300335）：
- 大股东参与定向增发，为高成长保驾护航。
- EPS预测为0.24、0.36、0.55元，对应PE为55、36、24倍，给予“增持”评级。

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603799	华友钴业	9100.00	4.77
603698	航天工程	8230.00	12.52
603558	健盛集团	2000.00	19.25
603686	龙马环卫	3335.00	14.86
603600	永艺股份	2500.00	10.22
603899	晨光文具	6000.00	13.15
300419	N浩丰	1030.00	28.81
300416	N苏试	1570.00	11.48
002734	利民股份	2500.00	10.69
002739	N万达	6000.00	21.35
603601	N再升	1700.00	7.90
601069	N西部	12600.00	3.57
002740	N爱迪尔	2500.00	16.48
300417	南华仪器	1020.00	16.08
603611	诺力股份	2000.00	18.37
300415	伊之密	3000.00	13.32
603678	火炬电子	4160.00	10.38

行业评级：
- 推荐：行业股票指数相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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