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市场上涨乏力，优选动量行业

核心内容总结

上周市场因短期流动性不足、空方打压等因素出现剧烈震荡，上证综指单周暴跌13.32%，创七年以来最大单周跌幅。市场风格逐渐回归平衡，但行业内部动量效应增强，行业表现差异加大。投资者需警惕短期风险，关注中长线成长行业与主题投资机会。

主要观点

• 短期风险仍存：打新冻资、配资收缩、央行零操作等因素导致流动性紧张，市场缺乏持续上涨动力。
• 中长期牛市逻辑未变：改革转型仍是牛市的基础，短期调整不会动摇中长期格局。
• 行业分化减弱，动量效应增强：行业反转效应减弱，动量效应成为主导，行业间表现差异缩小。
• 市场波动率上升，情绪恐慌：短期波动率显著上升，市场情绪不稳定，易受外部因素影响。
• 资金净流出，市场弱势：各板块及行业均呈现净流出状态，主板流出最严重，显示市场整体偏弱。

关键信息

一、行情回顾

• 上周市场震荡剧烈，创业板与中小板跌幅显著，沪指跌破多重要关口。
• 打新资金回流虽有支撑，但市场整体仍偏空。
• 资金驱动的牛市脚步放缓，政策利好暂未显现。

二、行业表现

• 抗跌行业：钢铁、公用事业、轻工制造、交通运输、纺织服装。
• 跌幅靠前行业：建筑装饰、通信、机械设备、电气设备、传媒。
• 动量效应显著行业：建筑装饰、机械设备、计算机、交通运输、纺织服装、钢铁。
• 行业动量指标：交通运输、钢铁、国防军工上涨动能较强。

三、主题概念推荐

市场预判

• 本周市场走势：预计仍将震荡，波动率风险较高，需防范恐慌性抛盘。
• 行业推荐：商业贸易、家用电器、国防军工。
• 主题投资建议：跨境电商、智能家电、国资改革。

量化策略研究团队信息

• 分析师：金赞

• SAC编号：S0160511030004

• 联系电话：0571-87620727

• 邮箱：jiny@ctsec.com

• 联系人：江帅

• 联系电话：0571-87620712

• 邮箱：jiangs@ctsec.com

• 发布日期：2015年06月23日

• 报告名称：市场周报（Vol.1 & Vol.2）

市场特征分析

• 市场风格：板块逐渐由分化回归平衡，但内部动能差异明显。
• 动量效应：行业动量效应取代反转效应，成为主要驱动因素。
• 资金流向：各板块及行业均净流出，主板流出最严重。

风险提示

• 短期市场情绪波动大，需警惕恐慌性抛盘。
• 资金面偏弱，市场难以形成持续上涨动力。
• 建议投资者关注中长线成长行业及主题投资，谨慎应对短期波动。