中国智能手机行业市场四月数据分析：华为终夺第一，产业链迎来投资机遇-20190507-国金证券-15页_1mb

中国智能手机市场四月数据分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年4月中国智能手机市场的主要数据和趋势，重点探讨了华为在市场中的崛起、行业竞争格局、技术创新方向以及相关产业链的投资机会。

市场数据概览

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 沪深300指数：3720.67
• 上证指数：2926.39
• 深证成指：9089.46
• 中小板综指：8820.42

主要观点

1. 市场整体表现

• 4月份国内新增手机设备数为2575万台，同比大幅下滑24%，环比小幅下滑4%，延续前期下滑趋势。
• 市场进入存量时代，头部品牌竞争加剧，前五大品牌（华为/荣耀、OPPO、vivo、苹果、小米）占据近90%的市场份额。

2. 品牌表现

• 华为&荣耀：新增设备数791万台，环比上升6%，存量份额突破20%，成功登顶市场榜首。
• 小米：新增设备数480万台，环比增长5%，同比增长10%，市场份额逆势上升。
• OPPO：新增设备数下降明显，Reno系列上市首月销量约40万台。
• vivo：子品牌iQOO新增设备数超过30万台，但整体销量下滑。
• 苹果：新增设备数134万台，环比下降19%，同比下降57%，降价策略效果减弱，销量再现颓势。

3. 技术创新与产品趋势

• 摄像头技术：成为手机创新的主要方向，华为在潜望式长焦、光学变焦、超广角、3D摄像头、CMOS等领域持续升级。
• OLED屏幕：在新增设备中占比约33%，在存量设备中不足25%，渗透率稳步提升。
• 屏下指纹：已逐渐成为华为旗舰机的标配，新增设备中占比约17%，在存量设备中仅占2%，未来仍有巨大发展空间。

关键信息

1. 华为市场份额突破

• 华为&荣耀存量份额突破20%，成为市场第一。
• P30系列上市首月销量近百万台，Mate20系列累计销量超800万台。
• 华为旗舰机型（P系列和Mate系列）销量占比持续提升，预计未来市场份额将进一步增长。

2. 小米表现亮眼

• 小米9销量位居第一，新增设备数近90万台，红米Note7系列销量超过130万台。
• 小米增量市场份额连续四个月上升，逐步缩小与OPPO的差距。

3. 技术创新驱动换机需求

• 摄像头技术是当前手机创新的重要方向，40M像素以上摄像头渗透率快速提升。
• OLED屏幕因全面屏趋势和柔性屏技术的成熟，渗透率稳步增长。
• 屏下指纹技术在华为、OPPO、vivo等品牌中逐步普及，未来有望向中低端设备渗透。

4. 投资建议

• 重点关注公司：
  • 摄像头产业链：舜宇光学科技（2382.HK）、水晶光电（002273.SZ）、丘钛科技（1478.HK）
  • 屏下指纹产业链：汇顶科技（603160.SH）

5. 风险提示

• 手机创新不及预期
• 技术创新对行业格局产生影响
• 三摄、折叠屏、屏下指纹等需求不及预期

行业趋势

• 手机持有时长：逐步延长，苹果手机持有时长最长，达36个月，华为为24个月。
• 存量与增量结构：市场进入存量竞争阶段，头部品牌持续巩固市场份额。
• 技术渗透：OLED、屏下指纹等技术快速渗透，成为未来增长点。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% - 5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

特别声明

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附表：五大品牌存量、增量市场份额（4月）