20210406-华创证券-机械设备行业月报_HJT步入提效降本关键期_看好优质设备商享技术迭代红利_11页_853kb

机械设备行业月报总结（2021年3月）

核心内容概览

2021年3月机械设备行业整体表现承压，机械设备指数下跌2.53%，在28个行业中排名第13位。尽管行业整体表现不佳，但部分细分领域仍展现出强劲的增长潜力，尤其是顺周期设备类、新能源设备类以及核心资产板块。

主要观点

1. 顺周期设备类与耗材类

• 重点推荐：机器人、机床&刀具、注塑机等。
• 推荐公司：埃斯顿、创世纪、欧科亿、伊之密；重点关注拓斯达、华锐精密、海天国际。
• 行业趋势：需求景气度高，格局优化，进口替代加速，国产设备商有望崛起。

2. 新能源设备类

• 重点推荐：光伏设备、锂电设备。
• 推荐公司：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、先导智能。
• 行业趋势：HJT（异质结）技术进入提效降本关键期，预计2021年将实现GW级扩张，成本有望与PERC打平。

3. 核心资产板块

• 重点推荐：三一重工、恒立液压。
• 行业趋势：估值进入合理区间，具备长期投资价值。

重点行业分析

通用自动化

• 趋势：制造业产能周期开启，自动化升级与进口替代推动行业发展。
• 子行业表现：机床、注塑机、机器人等需求旺盛，订单能见度高。

工业机器人

• 趋势：后疫情时代“机器换人”加速，市场潜力巨大。
• 国产替代：国产品牌技术进步，推动进口替代进程。

激光设备

• 趋势：应用场景持续拓展，中低功率领域竞争激烈。
• 国产化进展：产品升级与原材料自制率提升推动国产化进程。

注塑机

• 趋势：全球经济复苏带动出口市场扩大，行业格局优化。
• 龙头受益：企业受益于市场扩张，弹性较大。

机床整机

• 趋势：行业处于10年大周期底部，未来有望出现整合者。
• 前景：大而不强，需技术突破与市场整合。

机床刀具

• 趋势：耗材属性与高成长性，国产硬质合金刀具企业有望提升市场份额。

工程机械

• 业绩表现：三一重工2020年营收增长32.23%，净利润增长36.24%；中联重科营收增长50.3%，净利润增长66.6%。
• 2021展望：国内景气有望持续，出口复苏是新增长点。
• 核心资产：建议关注三一重工、中联重科、恒立液压等。

光伏设备

• HJT产业化进展：华晟、爱康等企业实现HJT电池片量产，平均转换效率达23.8%~24.39%。
• 技术突破：HJT技术成本有望在1~2年内与PERC持平，性价比优势显著。
• 设备推荐：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光等设备商有望受益。

锂电设备

• 行业背景：全球电动化趋势推动电池厂商扩产，带动锂电设备需求增长。
• 推荐公司：先导智能（龙头）、杭可科技（关注）。

半导体设备

• 行业动态：康佳集团入股芯冠科技，布局第三代半导体材料。
• 技术进展：芯冠科技专注于硅基氮化镓外延材料及电力电子器件。

3C设备

• 行业动态：TCL集团2020年营收达1528亿元，同比增长20%，盈利创历史新高。

轨道交通设备

• 行业动态：中车2020年营收2276亿元，新签订单2421亿元，国际业务增长显著。

关键信息

• HJT技术：2021年进入GW级扩张阶段，转换效率提升，成本有望下降，国产设备商具备竞争力。
• 行业增长点：出口复苏、制造业产能周期开启、自动化升级、进口替代、新能源设备需求提升。
• 重点公司：
  • 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压
  • 光伏设备：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光
  • 通用自动化：埃斯顿、创世纪、欧科亿、伊之密
• 风险提示：疫情超预期、政策推进不及预期、制造业投资下行。

行业数据概览

本月行情表现

• 机械设备指数：-2.53%
• 沪深300指数：-5.40%
• 创业板指：-5.34%
• 机械行业市盈率：29.8倍（剔除负值后）

本月涨幅前三板块

1. 仪器仪表：+7.6%
2. 油气开发设备：+6.2%
3. 面板设备：+4.2%

机械行业涨幅前三标的

• 华测检测：月涨幅+16.66%，年初至今+4.13%
• 天宜上佳：月涨幅+5.0%，年初至今-11.0%
• 天铁股份：月涨幅+33.0%，年初至今-0.3%

推荐与评级

• 推荐：通用自动化、新能源设备、工程机械、光伏设备等。
• 强推：未明确列出，但建议关注核心资产如三一重工、恒立液压等。
• 投资评级体系：
  • 强推：预期超越沪深300 20%以上
  • 推荐：预期超越沪深300 10%~20%
  • 中性：预期相对沪深300变动在-10%~10%
  • 回避：预期相对沪深300跌幅超过10%

总结

2021年3月机械设备行业整体承压，但部分细分领域表现亮眼。HJT技术产业化进入关键阶段，光伏与锂电设备需求提升。同时，工程机械行业受益于出口复苏与制造业升级，核心资产估值合理，具备长期投资价值。建议关注顺周期设备、新能源设备及具备技术优势的国产龙头，同时警惕疫情、政策及制造业投资下行等风险。