20230108-申港证券-轻纺美妆行业周报_关注功能性护肤品龙头企业成长空间_16页

投资摘要总结

核心内容

随着经济发展和居民收入水平的提升，消费者护肤理念不断提高，对成分和功效的关注度显著上升。功能性护肤品因其专业性和有效性受到市场高度关注，成为护肤消费升级的重要方向。

主要观点

• 护肤意识提升：消费者护肤需求从基础护理转向肌肤提亮、抗衰老、健康管理等更精细的需求。
• 功能性护肤品市场扩大：问题肌肤人群占比大，其中女性问题肌肤严重程度越高，抗敏护肤品的月均花费越多，功能性护肤品市场需求巨大。
• 成因多样化：熬夜、口罩使用、疫情等多重因素导致问题肌肤增加，促使消费者更加重视护肤。
• 品牌忠诚度高：抗敏护肤品头部品牌如薇姿、雅漾、薇诺娜等拥有较高的复购率，主要依赖产品实际效果和用户偏好。
• 新媒体影响：医疗、美容护肤博主通过小红书、抖音等平台“种草”，推动功能性护肤品需求增长。
• 投资建议：建议关注功能性护肤品细分板块龙头企业珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）。

关键信息

• 2021年我国女性问题肌肤人群占比中，弱度为25%，轻度为43%，中度为23%，重度为9%。
• 熬夜人群规模巨大，2021年24时-次日4时之后使用移动设备的活跃用户群体规模超过4亿。
• 抗敏护肤品头部品牌复购率超过30%，用户复购意愿主要来源于产品实际效果（59.8%）、性价比（48%）和成分偏好（45.2%）。
• 截至2022年8月，小红书功能性护肤相关笔记已超过2万篇。
• 功能性护肤品包括皮肤学级护肤品、强攻效性护肤品、医美级护肤品和含核心中草药成分护肤品。

市场回顾

本周行情

• 轻工制造行业：本周上涨3.95%，排名第6，跑赢大盘。
  • 家居用品板块上涨6.15%，表现较好。
  • 文娱用品板块上涨1.80%，表现相对较差。
• 纺织服饰行业：本周上涨0.75%，排名第24，跑输大盘。
  • 纺织制造板块上涨1.70%，服装家纺板块下跌0.31%。
  • 饰品板块上涨2.08%，表现较好。
• 美容护理行业：本周上涨0.05%，排名第28，跑输大盘。
  • 个护用品板块上涨0.09%，化妆品板块下跌0.36%。

行业表现

• 轻工制造行业跑赢大盘，纺织服饰和美容护理行业表现较弱。
• 周涨幅前五个股包括哈尔斯（19.77%）、上海艾录（19.49%）、箭牌家居（19.41%）、王力安防（18.30%）、安妮股份（15.65%）。
• 周跌幅前五个股包括舒华体育（-7.33%）、中锐股份（-6.47%）、环球印务（-6.13%）、陕西金叶（-5.80%）、奥瑞金（-3.17%）。

行业数据追踪

家具行业

• 商品房成交数据：30大中城市商品房周度成交面积及套数有所波动。
• 原材料数据：木材价格指数有所上升，MDI、TDI价格有所波动。
• 家具制造业数据：累计营业收入和利润总额保持增长趋势。

造纸及包装行业

• 原材料价格：纸浆现货价格有所上升，国际纸浆外盘价格维持震荡。
• 成品纸价格：包装纸、文化印刷纸、生活用纸市场价格均有波动。

纺织服装行业

• 原材料价格：棉花、纱线、涤纶、氨纶锦纶市场价格均有所波动。
• 行业趋势：国内纺织服装行业整体表现稳定，但受国际因素影响较大。

重要新闻及公司公告

• 关税调整：2023年1月起，部分印刷设备器材关税下降，数字印刷设备实施零关税。
• 国际棉价：棉价受能源市场和宏观因素影响，维持震荡，后期需警惕宏观压力。
• 公司公告：
  • 浙江伟星实业拟非公开发行股票，用于多个项目。
  • 浙江迎丰科技收购绍兴布泰纺织印染有限公司100%股权。
  • 际华集团拟转让陕西际华园开发公司股权。
  • 深圳王子新材料子公司股权转让。

风险提示

• 疫情反复风险：可能对市场和消费产生持续影响。
• 行业竞争加剧：功能性护肤品市场竞争激烈，需关注品牌和产品差异化。

分析师介绍

孔天祎，上海财经大学学士，美国东北大学硕士，现任申港证券轻工纺服行业分析师，擅长挖掘消费行业投资机会。

分析师承诺

报告观点、逻辑和论据均为分析师独立研究成果，引用信息均已注明出处，不受第三方影响。

行业评价体系

• 申港证券行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

免责声明

本报告所载信息仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主作出决策并承担风险。