20220310-国信证券-金融工程专题研究_科技政策推陈出新_互联网仍具增长潜力——广发中证海外中国互联网30ETF投资价值分析_16页_3mb

金融工程专题研究总结

核心内容

本报告围绕中证海外中国互联网30指数及**广发中证海外中国互联网30ETF（159605）**的投资价值展开分析，重点探讨了互联网行业在监管政策调整、市场估值、行业集中度以及资金动向等方面的表现。

主要观点

1. 中概互联指数大幅下跌，回调幅度创新高

   • 自2007年6月29日以来，中证海外中国互联网30指数经历了四次跌幅超过35%的回撤，其中最近一次（2021年2月27日至2022年3月7日）跌幅达到64.93%，创历史新高。
   • 回撤时间接近历史最长（1年零8天），表明市场情绪和监管政策对板块产生了显著影响。

2. 监管政策不断落地，市场风险释放

   • 自2020年底首次提出“反垄断”以来，监管政策密集出台，多个领域如外卖、社区团购等已落实监管，市场风险有所释放。
   • 监管重点包括反垄断、数据安全、反不正当竞争等，旨在促进互联网行业规范、健康、有序发展。

3. 国家出台政策发展数字经济

   • 中央领导强调发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革的战略选择。
   • 国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出八大任务，目标是到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。
   • 李克强总理在政府工作报告中也提及促进数字经济发展和加强数字中国建设整体布局。

4. 互联网行业具有显著的马太效应

   • 互联网行业在用户层面和创新层面均表现出“强者恒强”的特点。
   • 在中国，头部企业如微信、阿里巴巴、抖音、快手、拼多多等在多个领域占据主导地位，形成寡头竞争格局。

5. 中证海外中国互联网30指数投资价值分析

   • 指数成分股以零售业和软件服务为主导，权重分别达46.74%和40.20%，行业集中度高。
   • 前十大重仓股权重占指数整体的84.82%，包括腾讯控股、阿里巴巴、美团-W、京东、百度等互联网巨头。
   • 成分股平均市值为2699.41亿元，多只个股PE处于历史低位，指数市盈率42.19，市净率2.53，估值处于低位，具备较高的性价比。

6. 南下资金加速流入中国互联网30成分股

   • 随着互联网板块下跌，南下资金呈现加速流入趋势，表明外资对中国互联网企业仍有信心。

7. 广发中证海外中国互联网30ETF（159605）

   • 基金成立于2021年11月24日，基金经理为夏浩洋先生，产品流动性较好，折溢价率小。
   • 自上市以来日均成交额达2.26亿元，为投资者提供便捷的场内投资工具。
   • 广发基金在管ETF产品共28只，合计规模为452.02亿元，行业地位显著。

关键信息

指数基本信息

• 指数名称：中证海外中国互联网30指数（930604.CSI）
• 发布日期：2015年3月23日
• 成分股数量：30只（截至2022年2月28日）
• 行业分布：以零售业和软件服务为主导，权重分别为46.74%和40.20%，合计占86.94%。

前十大重仓股

指数估值情况

• 市盈率（PE）：42.19，处于发布日以来31.45%分位点。
• 市净率（PB）：2.53，处于发布日以来0.06%分位点。
• PE指标低于历史10%分位数的个股数量：5只。

基金信息

• 基金名称：广发中证海外中国互联网30ETF（159605）
• 基金经理：夏浩洋先生
• 成立日期：2021年11月24日
• 上市日期：2021年12月2日
• 日均成交额：2.26亿元
• 基金规模：截至2022年3月7日，广发基金在管ETF产品合计规模为452.02亿元。

风险提示

• 市场环境变动风险
• 政策监管持续影响行业走势
• 估值修复存在不确定性

总结

中证海外中国互联网30指数经历了历史性的回撤，但当前估值处于低位，具备较高性价比。监管政策虽密集落地，但对行业长期发展提供了制度保障。互联网行业马太效应显著，头部企业仍是市场主导力量。广发中证海外中国互联网30ETF（159605）作为跟踪该指数的ETF产品，具有良好的流动性，为投资者提供便捷的场内投资工具。