20250307-宏源期货-原油周报_关注晚间美国非农数据_16页_2mb

原油周报分析总结

本周，受OPEC+按计划增产消息影响，市场情绪受扰，油价出现下调并跌破前期减产支撑区间。该机构指出，除OPEC+增产外，当前油价面临多方面利空因素，包括美国经济短期放缓、地缘局势缓和，以及关税政策对需求结构的扭曲等。特别是特朗普政府明确的压低油价意图，已在OPEC+态度变化中得到体现。

报告分析认为，尽管OPEC+增产，但短期供应过剩的可能性不高，全球库存仍在正常区间，特别是美国的战略原油储备（SPR）未出现大规模调整。与此同时，美国对伊朗可能的制裁增加了地缘风险，需警惕潜在供应波动。

从需求面看，美国汽油需求因季节因素小幅回暖，而中国地炼开工率持续低位，反映出需求端承压。中国作为全球最大的原油进口国之一，其成品油进口同比下滑，也进一步抑制全球经济对原油的需求增长。

展望后市，报告维持中性偏谨慎态度。短期来看，当前油价可能并未出现实质性破位，不宜盲目追空。尽管宏观和地缘风险犹存，但中期内若中美经济预期向上共振，或将成为油价反弹的关键节点。短期投资者需关注今日美国非农数据的公布，其可能引发的市场波动。

整体来看，当前原油市场震荡盘整，建议投资者密切关注OPEC+与美国政府政策变化、中东局势发展，以及库存动态变化，根据基本面变化灵活调整操作策略。

macroeconomic conditions and inventory levels should not be overlooked, as they may dictate the direction of原油价格.
Meanwhile, the supply side remains dynamic, with productionincreasing and refinersadjusting to new market realities.