20220403-宝城期货-钢材_铁矿石周报_政策强预期持续发酵_钢矿延续偏强运行_17页_2mb

钢材与铁矿石市场周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所高级研究员涂伟华撰写，发布于2022年04月03日，主要分析了钢材（螺纹钢、热轧卷板）与铁矿石的市场表现及基本面情况。报告指出，在稳增长政策预期支撑下，黑色金属整体偏强运行，但疫情冲击导致需求疲弱，基本面未有明显改善，市场存在上行驱动不足和政策调控风险。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：期货价格震荡走高，现货价格小幅上涨。
• 基本面分析：
  • 供应端：钢厂产量短期下降，但后续将回升，供应压力依然存在。
  • 需求端：周度表需小幅回升，但同比大幅下降，需求疲弱。
  • 库存：库存总量环比下降，但库存仍处于同期低位。
• 结论：政策预期偏强支撑钢价偏强运行，但需求疲弱和供应压力限制了上涨空间，高位追多需谨慎。

热轧卷板

• 市场表现：期货价格偏强，现货价格小幅上涨。
• 基本面分析：
  • 供应端：周产量小幅下降，但后续将回升，供应压力依然存在。
  • 需求端：周度表需微降，内需疲弱，外需无利好。
  • 库存：库存持续去化，但去化速度有限。
• 结论：政策预期支撑黑色金属走高，但热卷基本面未明显改善，高位追多风险较大。

铁矿石

• 市场表现：期货价格震荡偏强，现货价格小幅上涨。
• 基本面分析：
  • 供应端：矿商发运量季节性回升，国内矿山逐步复产，供应宽松。
  • 需求端：终端消耗略有回落，但降幅不大，需求支撑仍存，但钢厂利润收缩，投机需求受限。
  • 库存：库存加速去化，但同比仍处高位。
• 结论：铁矿石需求支撑有限，供应宽松，高价易引发政策调控，上行阻力存在，高位追多需谨慎。

关键信息

风险提示

1. 疫情持续发酵：可能导致需求进一步疲软，形成下行风险。
2. 稳增长目标下刺激政策超预期：可能推动价格上涨，形成上行风险。
3. 矿石政策调控加严：可能抑制矿价上涨，形成下行风险。

市场表现数据

期货价格

• 螺纹钢主力合约走势：震荡偏强。
• 热轧卷板主力合约走势：震荡偏强。
• 铁矿石主力合约走势：震荡偏强。

现货价格

• 螺纹钢（HRB400, 20mm）：
  • 上海：5,020元/吨（+0.80%）。
  • 天津：5,050元/吨（+2.23%）。
  • 全国均价：5,105元/吨（+2.30%）。
• 热轧卷板（4.75mm）：
  • 上海：5,250元/吨（+1.16%）。
  • 天津：5,240元/吨（+1.75%）。
  • 全国均价：5,245元/吨（+1.35%）。
• 铁矿石：
  • 普氏指数（CFR, 62%）：158.30美元/吨（+4.97%）。
  • SGX掉期（当月合约）：150.84美元/吨（+0.45%）。
  • 青岛港61.5%PB粉：1,010元/吨（+4.66%）。
  • 唐山铁精粉（干基）：1,260元/吨（+8.62%）。

供应与需求分析

钢材市场

• 供应：
  • 钢厂高炉开工率77.45%，环比下降0.76%。
  • 电炉周产量下降，盈利比例缩小。
• 需求：
  • 螺纹钢周度表需回升，但同比下降31%。
  • 热卷周度表需微降，下游行业疲弱。

铁矿石市场

• 供应：
  • 全球铁矿石发运量环比增加，四大矿商发运量回升。
  • 国内矿山产能利用率回升，供应逐步恢复。
• 需求：
  • 样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但降幅不大。
  • 港口成交维持低位，钢厂补库意愿有限。

期现价差分析

• 螺纹钢：05合约价差14.0（+0.27%），10合约价差140.0（+2.79%）。
• 热轧卷板：05合约价差95.0（+1.81%），10合约价差69.0（+1.31%）。
• 铁矿石：05合约价差-174.0（-15.61%），09合约价差-188.0（-16.87%）。

总结

综上所述，钢材与铁矿石市场在政策预期支撑下呈现偏强运行，但基本面未有明显改善，疫情冲击导致需求疲弱，供应压力依旧存在。市场参与者需警惕政策调控风险与疫情反复对需求的压制，高位追多策略应谨慎对待，建议关注后续库存变化及政策动向。