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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会纪要涵盖了通信、量化和医药生物三大行业专题，分别从政策导向、市场走势和企业动态角度，分析了相关板块的发展前景与投资机会。

【通信】行业分析

主要观点

• 碳中和政策驱动：随着“碳中和”政策的推进，IDC机房温控设备和海底光缆行业将迎来发展机遇。
• IDC机房能效提升：十四五期间，IDC机房能效将进一步改善，温控制冷设备龙头企业将受益。
• 温控市场增长潜力大：根据预测，IDC机房温控市场2021年规模约为200亿元，预计2025年可达300亿元。
• 海上风电带动海缆需求：海上风电新增规模超3200万千瓦，海缆占项目成本的8%，预计2021年为海缆需求最大年份，未来五年市场将持续增长。

关键信息

• 重点企业：英维克（002837.SZ）为IDC机房制冷龙头企业，中天科技（600522.SH）为海上风电海底电缆龙头企业。
• 政策限制：国内多地已规定新建数据中心PUE上限值（1.4），PUE不达标将无法上马新项目。
• 风险提示：包括市场竞争加剧、IDC产能过剩、海缆价格下降等。

【量化】市场走势分析

主要观点

• 市场短期震荡：国内权益市场短期延续震荡走势，消费、医药及新能源车板块仍是长期主线。
• 债券市场保守：受流动性边际收紧影响，债券资产收益表现偏保守。
• 黄金与原油波动：黄金受流动性收紧预期影响短期震荡，原油维持震荡，波动率指数回升。
• 海外市场表现：标普500回落，欧洲市场涨跌互现，美债收益率上升但市场敏感性降低。

关键信息

• 指数表现：上证指数、深证成指、沪深300等国内主要指数均出现下跌。
• 投资建议：建议关注消费、医药、新能源车等板块中的优质标的，短期可关注碳中和等题材股。
• 风险提示：模型结果基于历史数据，市场环境变化可能导致模型失效。

【医药生物】九洲药业公告点评

主要观点

• CDMO战略推进：九洲药业通过子公司瑞博制药积极布局CDMO业务，研发能力提升和中试车间建设为发展重点。
• 国际大客户支持：公司与诺华深度合作，其重磅药在全球放量周期中有望带动CDMO业务高增长。
• 业绩预期乐观：预计2020-2022年公司营业收入分别为27.13/35.65/43.31亿元，归母净利润分别为3.87/6.04/7.90亿元，PE分别为77/49/38倍。

关键信息

• 融资计划：瑞博制药子公司拟向银行申请不超过1500万美元的贷款，用于研发和中试建设。
• 客户结构优化：客户结构和项目结构持续改善，产能释放将推动CDMO业务长期发展。
• 风险提示：包括原料药价格波动、技术升级风险、大客户订单丢失等。

联系方式

• 联系人：
  • 雏雅梅：18621188181，luoyamei@research.xbmail.com.cn
  • 张真桢：15905811012，zhangzhenzhen@research.xbmail.com.cn
  • 吴天昊：13262686562，wutianhao@research.xbmail.com.cn
• 联系电话：021-38584209
• 联系地址：
  • 上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层
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  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C

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