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报告摘要

国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概述

2023年4月7日的国泰君安期货商品研究晨报涵盖了多个大宗商品的市场分析，包括贵金属、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油、低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等。各品种均从基本面跟踪、宏观及行业新闻、趋势强度及观点建议等方面进行了分析。

主要观点与策略

1. 黄金与白银

黄金：趋势强度为1，整体向上的格局明确，若经济数据继续走软，金价可能继续上涨，但需警惕能源供给收缩引发的通胀反弹。
白银：趋势强度为1，跟随黄金上涨，但需关注海外经济数据和美联储政策动向。

2. 铜

铜：趋势强度为1，国内库存减少，叠加下游逢低补库，短期价格有所支撑，但需关注全球经济形势和供应变化。

3. 铝

铝：趋势强度为0，基本面未形成一致看强预期，库存减少和现货升贴水回升支撑短期价格，但整体震荡格局未变。

4. 锌

锌：趋势强度为0，需求端边际恢复，下游逢低补库构成支撑，但宏观偏空，预计中短期区间震荡。

5. 铅

铅：趋势强度为-1，消费边际走弱，价格承压，建议逢高布空。

6. 镍与不锈钢

镍：趋势强度为0，供应预期压力偏高，价格承压运行。
不锈钢：趋势强度为0，悲观情绪弥漫，库存高位小幅去化，预计短期震荡。

7. 锡

锡：趋势强度为-1，库存高位，需求未明显改善，预计短期震荡，底部或出现在下半年。

8. 工业硅

工业硅：趋势强度为-1，下游需求未见起色，供给端未明显收缩，预计短期反弹空间有限。

9. 铁矿石

铁矿石：趋势强度为0，需求端驱动不足，价格延续弱势震荡。

10. 螺纹钢与热轧卷板

螺纹钢：趋势强度为0，减产预期升温，供需边际转弱，价格震荡反复。
热轧卷板：趋势强度为0，同样受减产预期影响，震荡反复。

11. 硅铁与锰硅

硅铁：趋势强度为0，需求承压，价格低位震荡。
锰硅：趋势强度为0，供应存有扰动，价格宽幅震荡。

12. 煤炭相关品种

焦炭、焦煤、动力煤：均承压运行，需求疲软，市场情绪偏空。

13. 聚合物与化工品

玻璃：高位上涨难延续，中期震荡。
PTA：终端需求偏弱，价格承压。
MEG：区间震荡市。
橡胶：震荡偏弱。
沥青：震荡整理。
LLDPE：中期趋势偏弱。
PP：中期震荡市。
纸浆：震荡运行。
甲醇：趋势偏弱，反套参与。
尿素：现货市场成交清淡，偏弱震荡。
苯乙烯：短期不追多。
纯碱：偏弱震荡。
LPG：震荡回落。
短纤：短期不追多。
PVC：暂时转弱，但上游检修对价格有所支撑。
燃料油：短线震荡，短期或偏强。
低硫燃料油：弱于高硫，因天然气拖累估值。
棕榈油：近月采购少，近强远弱。
豆油：关注国内供应恢复情况。
豆粕：偏弱运行。
豆一：技术性反弹，总体偏弱。
玉米：偏弱运行。
白糖：加速上涨。
棉花：植棉面积下降预期推动价格上涨。
鸡蛋：近月弱势运行，远月维持震荡。
生猪：弱势震荡。

关键信息总结

基本面数据

黄金：沪金2306收盘价447.18元/克，日涨幅1.47%；Comex黄金2304收盘价2009.60美元/盎司，日涨幅-0.62%。
白银：沪银2306收盘价5554元/千克，日涨幅3.78%；Comex白银2305收盘价25.130美元/盎司，日涨幅-0.18%。
铜：沪铜主力合约收盘价68,520元/吨，日涨幅-0.81%；伦铜3M电子盘收盘价8,862美元/吨，日涨幅0.94%。
铝：沪铝2305收盘价18,580元/吨，日涨幅-0.5%；LME铝3M收盘价2,340美元/吨，日涨幅-0.5%。
锌：沪锌主力合约收盘价22,135元/吨，日涨幅-1.40%；伦锌3M电子盘收盘价2,804美元/吨，日涨幅-0.11%。
铅：沪铅主力合约收盘价15,230元/吨，日涨幅0.16%；伦铅3M电子盘收盘价2,119美元/吨，日涨幅0.52%。
镍：沪镍主力合约收盘价173,350元/吨，日涨幅-2.79%；不锈钢主力合约收盘价14,430元/吨，日涨幅-1.84%。
锡：沪锡主力合约收盘价194,860元/吨，日涨幅-4.42%；伦锡3M电子盘收盘价24,460美元/吨，日涨幅0.25%。
工业硅：Si2308收盘价15,225元/吨，日涨幅0.59%。
铁矿石：12309收盘价元/吨，日涨幅-1.00%。
螺纹钢与热轧卷板：RB2310收盘价3,938元/吨，HC2310收盘价4,015元/吨，均震荡反复。
硅铁与锰硅：硅铁2305收盘价7,682元/吨，锰硅2305收盘价7,120元/吨，均低位震荡。
煤炭相关品种：焦炭、焦煤、动力煤均承压运行。
化工品：PTA、MEG、橡胶、沥青等品种均处于震荡或偏弱状态。
其他：白糖、棉花、鸡蛋、生猪等品种走势分化，部分品种表现强势，部分则偏弱。

宏观及行业动态

美联储资产负债表缩水幅度为34个月以来最大，但银行救助工具使用率上升。
IMF预计全球五年期增长前景为1990年来最弱。
中国3月财新服务业PMI为57.8，创28个月新高。
墨西哥启动对中国的反倾销调查，影响部分出口。
印尼降低电动汽车增值税，推动电动车产业发展。
钢厂复产意愿提升，但终端需求疲软。

趋势强度

黄金、白银、铜：趋势强度为1，偏强。
铝、锌、不锈钢、锡、工业硅：趋势强度为0，中性。
铅、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅：趋势强度为-1，偏弱。
焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油、低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米：趋势强度为-2或-1，偏弱或看空。