20250112-国盛证券-通信行业周报_AIDC能源——2025的第一束光_16页_862kb

AIDC能源基础设施投资分析与机会

核心观点

1. 当前AI产业链正从算力向能源基础设施延伸，市场对能源中长期价值认知不足。
2. 国内外AIDC能源需求差异明显：
   • 海外：需通过天然气/SMR核电等方案解决分布式部署下的电力紧张，能源侧改革迫在眉睫。
   • 国内：核心矛盾是机房功率升级，需全面推进电力基础设施改造，带动UPS、BBU、HVDC、柴油发电机等设备升级国产化进程。
3. 建议重点关注算力基础设施及能源改造相关产业链。

投资机会

国内

• 数据中心设备升级：
  • UPS：支持高负载、提升效率的大型设备
  • BBU：智能化、模块化方案，解决备用电源响应慢问题
  • HVDC：提升供电效率，第三代技术最高支持800V输出
  • 柴油发电机：受国际巨头海外供应影响，国产替代加速
• 推荐标的：
  • 算力光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光等
  • 算力设备：中兴通讯、锐捷网络、寒武纪
  • 数据中心：润泽科技、光环新闻、奥飞数据、数据港
  • 电力设备：麦格米特、中恒电气、禾望电气、潍柴动力

海外

• 能源革命关注点
• 天然气/SMR核电产业链：前期布局

2025年1月12日