20160113-西南证券-基因编辑专题报告_CRISPR横空出世_助力CAR-T细胞治疗_14页_1mb

基因编辑专题报告总结

核心内容概述

基因编辑技术是一种能够对基因进行精确操作的创新技术，包括定点突变、插入、删除等。CRISPR技术作为其中最具前景的代表，因其操作简单、脱靶率低、成本低廉、无种属特异性、细胞毒性小等优势，迅速成为基因编辑领域的研究热点。

主要观点

• 技术优势：CRISPR技术相较于ZFN和TALEN技术，具有更高的准确性和效率，同时成本更低，更适合大规模应用。
• 应用广泛：基因编辑技术不仅在基础研究和药物开发中发挥作用，还在临床治疗、农业育种、环保等领域展现出巨大潜力。
• 市场前景广阔：预计到2020年，全球CAR-T细胞治疗市场规模将达到150亿美元，我国将达300亿元。若基因编辑费用占比为20%，则基因编辑相关市场规模将分别达到30亿美元和60亿元。
• 资本青睐：CRISPR技术受到资本市场的高度关注，多家研发公司获得风险投资和制药企业的合作支持，如Editas Medicine、Intellia Therapeutics、Caribou Biosciences等。
• 国内发展迅速：虽然CRISPR技术起源于国外，但我国在基因编辑领域的研究和应用也取得了显著进展，已有50多家研究机构申请相关专利，部分研究团队在国际上获得认可。

关键信息

技术对比

投资策略及推荐标的

• 劲嘉股份（002191）：与中山大学合作，布局基因编辑与细胞治疗领域，未来3年EPS预计分别为0.55元、0.67元、0.80元，对应PE分别为23倍、19倍、16倍，维持“买入”评级。
• 安科生物（300009）：与博生吉合资布局精准医疗，核心产品保持高增长，预计未来3年EPS分别为0.41元、0.63元、0.84元，对应PE分别为78倍、51倍、38倍，维持“买入”评级。
• 银河生物（000806）：与南京大学合作，开发疾病小鼠模型，布局免疫细胞治疗平台，预计未来3年EPS分别为0.11元、0.05元、0.06元，暂不给予评级。
• 澳洋科技（002172）：积极转型大健康，涉足基因编辑领域，预计未来3年EPS分别为0.19元、0.24元、0.27元，对应PE分别为53倍、42倍、37倍，维持“增持”评级。

应用前景

• 科研领域：快速构建模式动物，提高药物筛选效率。
• 临床治疗：用于CAR-T细胞治疗，提高疗效、减少副作用、降低成本。
• 农业领域：改良作物基因，培育优良品种。
• 环保领域：开发超级污水处理细菌，推动生物技术在环保中的应用。

重要事件

• 2015年：CRISPR技术首次被用于治疗白血病患者，成为全球首例基因编辑治疗案例。
• 2015年：CRISPR技术获得2015年生命科学突破奖，具备冲击诺贝尔奖的潜力。
• 2016年：Editas Medicine递交IPO申请，成为CRISPR基因编辑领域首家IPO公司。

市场与行业数据

• 全球市场规模：预计2020年以CAR-T疗法为代表的细胞治疗市场规模将达到150亿美元。
• 国内市场规模：预计2020年达到300亿元，基因编辑费用占比为20%时，市场规模将达到60亿元。
• 行业市盈率：当前行业市盈率TTM为31.03倍，显著高于沪深300市盈率TTM的10.92倍。

总结

CRISPR技术凭借其高效率、低成本、高精准度等优势，正在引领基因编辑技术的未来发展方向。在医疗、农业、环保等领域展现出广阔的应用前景，尤其在CAR-T细胞治疗方面，其应用将推动该疗法走向标准化和规模化。随着国内外资本的持续投入，CRISPR相关企业将迎来发展机遇。劲嘉股份、安科生物、银河生物和澳洋科技作为国内基因编辑技术的代表企业，具备较强的市场竞争力和成长潜力，值得重点关注。