20160113-西南证券-基因编辑专题报告：CRISPR横空出世，助力CAR-T细胞治疗_15页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了基因编辑技术，特别是CRISPR技术在医药、科研、农业等领域的应用前景及投资价值。CRISPR技术因其高效率、低成本和高准确性，已成为基因编辑领域最热门的研究方向，具备广阔的应用空间和市场潜力。

主要观点

• 基因编辑技术优势：基因编辑技术相比传统方法，具有更高的准确度、效率和更低的成本，能实现基因的定点突变、插入、删除，广泛应用于科研、临床、农业、环保等领域。
• CRISPR技术特点：CRISPR技术操作简便、脱靶率低、细胞毒性小，具有无种属特异性等优势，是当前基因编辑技术的主流方向。
• CRISPR技术市场潜力：CRISPR技术在CAR-T细胞治疗中的应用前景广阔，预计2020年全球CAR-T市场将达到150亿美元，我国市场约为300亿元，基因编辑费用占比20%，CRISPR技术有望分享最大市场蛋糕。
• CRISPR技术发展迅速：CRISPR技术自2012年首次用于基因编辑以来，迅速获得学术界和资本市场的认可，相关论文和项目资助呈指数增长，具备冲击诺贝尔奖的潜力。
• 国内CRISPR发展情况：中国虽非CRISPR技术的发源地，但凭借充足的研究人员和资金支持，CRISPR研发进展迅速，已有50多家机构申请基因编辑专利，部分研究在国际上处于领先地位。

关键信息

技术背景

• 基因编辑技术分类：主要包括ZFN、TALEN和CRISPR技术，其中CRISPR技术因操作简便、成本低、脱靶率低而备受青睐。
• CRISPR作用机制：通过sgRNA引导Cas9蛋白在基因组特定位点进行DNA剪切，从而实现基因的插入、删除或突变。
• CRISPR发展历程：自1987年发现，2012年首次用于基因编辑，迅速成为基因编辑技术的主流。

应用前景

• 科研应用：用于构建模式动物、药物筛选等。
• 临床应用：尤其在CAR-T细胞治疗中，通过基因编辑提高疗效、减少副作用、降低成本。
• 农业与环保：用于改良动植物性状、培育超级污水处理细菌等。

投资策略及标的推荐

• 重点推荐公司：劲嘉股份、安科生物、银河生物、澳洋科技。
• 公司分析：
  • 劲嘉股份（002191）：与中山大学合作，布局基因编辑与细胞治疗，预计未来三年EPS分别为0.55元、0.67元、0.80元，对应PE分别为23、19、16倍，维持“买入”评级。
  • 安科生物（300009）：与CAR-T企业博生吉合作，布局精准医疗，预计未来三年EPS分别为0.41元、0.63元、0.84元，对应PE分别为78、51、38倍，维持“买入”评级。
  • 银河生物（000806）：与南京大学合作，开发疾病小鼠模型，同时布局免疫细胞治疗，预计未来三年EPS分别为0.11元、0.05元、0.06元，暂不给予评级。
  • 澳洋科技（002172）：转型大健康，涉足基因领域，预计未来三年EPS分别为0.19元、0.24元、0.27元，对应PE分别为53、42、37倍，维持“增持”评级。

市场数据

• 行业总市值：26839.36亿元
• 流通市值：19982.01亿元
• 行业市盈率TTM：31.03倍
• 沪深300市盈率TTM：10.92倍

总结

CRISPR技术凭借其高效、低成本、高准确性的特点，正在引领基因编辑技术的发展潮流，成为未来基因治疗的重要工具。其在CAR-T细胞治疗等领域的应用前景广阔，预计市场空间巨大。国内多家公司已布局该领域，其中劲嘉股份、安科生物、银河生物、澳洋科技被重点推荐，具备较大的投资潜力。