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国泰君安期货商品研究晨报摘要

黄金

• 当前处于震荡调整状态，短期走势缺乏方向性突破信号。

白银

• 遇到支撑后延续跌势，反映白银近期表现低迷。

铜、铝、氧化铝

• 铜库存增加对价格造成小幅压力，接收市场数据后铝和氧化铝市场出现收敛性波动。
• 氧化铝的基本面对未来几个月价格预期偏强。

锌、镍、不锈钢

• 锌和镍维持宽幅震荡格局，不锈钢市场呈现多空博弈特征，整体走势继续震荡。

锡与工业硅

• 锡面对外部因素保持谨慎，工业硅盘面波动加剧，显示出更高的市场敏感度。

碳酸锂及相关化工产品

• 碳酸锂价格延续偏弱震荡，伴随锂盐企业利润承压，锂盐企业面临成本压力。

铁矿石、螺纹钢、热轧卷板

• 铁矿石预期反复，盘面高位宽幅震荡；螺纹钢和热轧卷板在市场情绪转弱阶段，呈现偏弱震荡趋势。

焦煤焦炭、动力煤

• 焦煤价格因长协政策落地震荡偏弱；动力煤市场观望情绪浓厚，维持高位窄幅震荡。

玻璃与橡胶

• 玻璃现货市场弱势整理，橡胶市场则维持震荡状态。

合成橡胶、沥青与苯乙烯等

• 合成橡胶偏压运行，沥青市场跟随成本变动窄幅震荡；苯乙烯则在区间下沿点位提示逢低买入策略。

纯碱及能源类商品

• 纯碱现货交投表现一般；LPG跟随成本类品种走偏弱节奏，保持震荡；短纤呈现震荡区间下移的特点。

PVC、燃料油及其差价结构

• PVC窄幅调整，关注季节性库存影响；燃料油整体弱势，短期偏向成本驱动；高低硫船用燃料油价差趋向平稳，维持该区间震荡。

棕榈油、豆类及粮食作物

• 棕榈油预计马来6月继续累库趋势；豆油、大豆和豆粕价格走势再受制于美豆表现；玉米、花生等作物操作应谨慎，关注供需格局变化。

黑色金属及其他商品

• 本节包含对铁矿石、双焦煤焦的补充，以及棕榈油、豆制品、棉花、鸡蛋、生猪、白糖等农产品的策略建议，强调关键数据支撑和区域政策影响。

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总体来看，在半年多时间点上，各商品市场价格普遍维持震荡态势，期货市场如PVC、燃料油等亦明确提示关注成本变动与价差变化。同时，黑色金属板块和工业硅、玻璃等商品高度依赖宏观情绪与供需预期博弈，建议投资者紧密结合资金流向和套保需求，持谨慎态度进行操作。