医药生物行业海外药企2024Q2业绩回顾：关注国内创新出海及国产品种商业化-240923-国信证券-29页_776kb

海外药企2024Q2业绩回顾分析

核心结论

• 创新品种持续放量为增长主要驱动力
• 各治疗领域分化明显：肿瘤、代谢、ADC药物表现突出
• 全球化布局与国产品种商业化迎来新机遇

核心数据

**重点公司业绩增速**：
- 礼来（GLP-1）：+36%
- 诺和诺德（GLP-1）：+25%
- 阿斯利康（多板块协同）：+17%
- 辉瑞（收购并表）：+14%（剔除新冠）
- 安进（ADC）：+20%

**重点领域进展**：
- 肿瘤：Keytruda(142亿美元)+18%
- ADC药物：Enhertu(177亿美元)+49%
- 代谢：诺和诺德GLP-1三药组合(+35%)
- T32：维cancer顶级产品+84%

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# 投资建议

## 关注方向
### 1. 肿瘤领域
- 康方生物PD-1×VEGF双抗（依沃西）
- 科伦博泰生物-B双特异性抗体研发

### 2. GLP-1RA产业链
- 单靶点与多靶点研发药企关注:
  - 信达生物、华东医药、恒瑞医药
- 原料药与CDMO环节关注：
  - 诺泰生物、美好医疗

### 3. 自免赛道
- 国产IL-17A/IL-4RA品种商业化崛起
- 康诺亚-B、智翔金泰、三生国健

## 风险提示
- 竞争加剧导致价格压力
- 创新药临床失败风险
- 商化化放量不及预期
- 技术路线快速迭代风险

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**分析师团队**
陈益凌、马千里、张佳博  
投资评级：优于大市（维持）  
核心聚焦：新型抗体药物、ADC技术平台、代谢疾病创新药