20230225-华安期货-石油化工周报_塑料_供给增加明显_偏空思路对待_9页_932kb

华安期货石油化工周报总结

核心内容

本周华安期货石油化工周报聚焦塑料与PP两大品种，分析其市场供需、价格走势及投资策略。报告指出，短期内石化行业整体偏空，主要受供给增加、下游需求恢复分化及库存去化等因素影响。

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主要观点

塑料市场

• 供给端：新装置投产预期增加，供应压力上升。
• 需求端：农膜生产订单充足，开工率维持高位；管材、包装膜等行业开工小幅提升。
• 价格走势：华北线性主流价格在8200-8450元/吨，短期PE价格预计维持偏弱震荡。
• 操作建议：建议投资者做空L05合约，上方8450元/吨为阻力位，短线波动区间在8150-8450元/吨。

PP市场

• 供给端：两油企业出厂价格稳定，贸易商多让利成交，市场交投清淡。
• 需求端：塑膜工厂新订单跟进有限，终端需求仍以刚需为主；PP主要下游开工率在52.3%-69.7%之间。
• 价格走势：华东拉丝主流价格徘徊在7750-7900元/吨，短期PP市场偏弱震荡。
• 操作建议：建议投资者做空PP05合约，上方8000元/吨为阻力位，短线围绕20日均线7500-7900元/吨区间波动。

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关键信息

市场交易主线

• 下游需求恢复进度分化，市场库存持续消化。
• 短期国内政策层面仍有利好支撑，经济向好预期持续，关注工业品整体走势。

操作建议

• 单边策略：偏空思路对待。
• 期现策略：暂无建议。
• 套利策略：逢低做多5-9合约价差。
• 期权策略：暂无建议。

下周关注重点

• 国家经济支持政策的出台及落实情况。
• 下游行业复工进度，尤其是农膜、管材、包装膜等需求端行业。

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市场动态

本周要闻

1. 习近平总书记发表文章，强调扩大内需、恢复消费的重要性。
2. 美元指数冲高，人民币对美元汇率创年内新低。
3. 俄罗斯计划削减3月西部港口石油出口25%，影响欧洲市场。
4. 美国原油库存增加，汽油库存下降，馏分油库存创年内新高。
5. 中国汽油和喷气燃料需求回升，预计2023年原油进口量将创新高。

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数据分析

上游产量

• 塑料产量：数据来源为钢联数据与华安期货。
• PP产量：同样来自钢联数据与华安期货。

社会库存

• 塑料样本企业库存：数据来源为钢联数据与华安期货。
• PP样本企业库存：数据来源为钢联数据与华安期货。
• 华安解读：石化库存去化，煤企库存微增，下游开工率提升，需求利好支撑增强，市场交投气氛好转。

下游开工率

• 塑料与PP下游开工率均有所提升，显示需求端持续复苏。

跨月价差变动

• 塑料5-9合约价差处于低位。
• PP5-9合约价差同样处于低位。

基差变动

• 塑料基差为19元/吨。
• PP基差为207元/吨。

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投资咨询业务资格

• 华安期货投资咨询部具备合法投资咨询业务资格，证书编号为证监许可【2011】1176号。

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团队信息

• 作者1：陆哲远
  从业资格证号：F3021654
  咨询从业资格：Z0013532

• 作者2：安然
  从业资格证号：F3059693
  咨询从业资格：Z0017288

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免责声明

• 本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性与完整性负责。
• 报告不构成个人投资建议，投资者应根据自身情况谨慎决策。

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