20221224-华安期货-石油化工周报_交易冷清_炒作意向较低_7页_866kb

石油化工周报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月24日发布的石油化工行业周报，涵盖LLDPE与PP两大塑料品种的市场分析、全球资讯、波动率、库存及供需变化等内容。报告指出，当前市场交易氛围清淡，投资者情绪偏向谨慎，操作策略建议偏空。

主要观点

LLDPE市场分析

• 价格走势：石化价格部分调整，现货市场报盘偏弱整理，主流价格在8200-8800元/吨。
• 市场情绪：终端刚需采购为主，市场人士炒作意向较低，以资金回笼为主。
• 行业影响：传统农地膜行业开工小幅下滑，新增订单减少；新冠阳性病例增加导致部分下游工厂停工，东北等地因天气寒冷，管材等行业开工率下降。
• 预测：预计LLDPE行情震荡偏弱。

PP市场分析

• 价格走势：受国际油价走弱影响，现货市场报盘偏弱运行，主流价格徘徊在7650-8000元/吨。
• 市场情绪：临近月底，两油考核压力下，上游库存维持去化，交投气氛一般。
• 行业影响：下游需求转弱，新增订单有限，终端维持刚需采购；国内防疫政策调整导致部分地区小型塑膜工厂停工，其他工厂降负运行。
• 预测：预计短期PP行情震荡偏弱。

关键信息

全球资讯

1. 日本央行货币政策调整：将长期利率波动幅度从±0.25%扩大至±0.50%。
2. 中国经济展望：经济恢复基础尚不牢固，面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，但长期向好的基本面未变。
3. 俄罗斯石油出口影响：西方对俄制裁“靴子落地”，地缘政治风险溢价降温；欧盟对俄海运原油设置60美元/桶价格上限，但俄罗斯供应降幅不及预期。
4. 欧洲对俄成品油禁令：2月份禁令是2023年成品油轮行业吨英里数能否增加10%的关键。
5. 美国原油库存数据：截至2022年12月16日，美国原油库存下降，汽油库存上升，馏分油库存下降。

波动率分析

LLDPE波动率

• 连塑09合约历史波动率：30日历史波动率为中等水平，预计短期震荡维持。
• 场内平值看涨/看跌期权波动率：分别为18.2%和18.3%。

PP波动率

• PP05合约历史波动率：30日历史波动率为21.5%，环比小幅上涨。
• 场内平值看涨/看跌期权波动率：分别为17.78%和17.83%。
• 预测：短期波动率震荡维持。

库存情况

• PE样本企业库存：塑料上游（石化+煤企）库存正常去化，预计月底库存维持低位。
• PP样本企业库存：整体库存高于去年同期，但因两油考核压力，库存持续去化，预计下周维持低位。

供需变化

PE生产企业产量

• 检修损失量：本周约4.96万吨，较上期减少1.16万吨。
• 装置动态：中韩石化二期低压、齐鲁石化高压等装置开车；兰州石化高压、大庆石化全密度一线等装置停车检修。
• 下周预测：暂无新增装置计划检修，预计检修损失量减少。

PP生产企业产量

• 检修损失量：本周累计5.71万吨，较上周减少2.32万吨。
• 装置动态：浙江石化一线等装置已重启，仅上海赛科装置停车。
• 下周预测：宁波台塑有检修计划，但整体检修量较少；海南炼化PP新装置陆续释放产量，预计市场供应量持续增加。

下游开工情况

• PE下游开工走势：整体开工率维持在较低水平，部分装置仍处于检修状态。
• PP下游开工走势：主要下游开工运行区间在50.5%-76.9%，部分企业因需求转弱和防疫政策调整而降负运行。

免责声明

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编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远，高级分析师，证号：F3021654/Z0013532
  • 安然，高级分析师，证号：F3059693/Z0017288
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