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石油化工周报总结

核心内容概览

本报告为2023年1月2日发布的石油化工行业周报，涵盖LLDPE与PP两大塑料品种的市场行情分析、全球资讯、波动率、库存及供需变化等内容，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

LLDPE市场分析

• 价格走势：石化出厂价格部分下调，市场报盘主稳，成交气氛平淡。
• 线性价格：主流价格区间为8200-8700元/吨。
• 需求与信心：受需求薄弱及市场信心不足影响，行情上涨动能有限。
• 操作建议：建议投资者采取偏空思路对待。

PP市场分析

• 价格走势：中石化及中油月初定价涨跌不一，现货市场价格窄幅整理。
• 拉丝价格：主流价格徘徊在7650-8050元/吨。
• 库存压力：元旦假期后上游石化库存有所累加，若下游开工率未明显提升，中间商库存承压。
• 下游开工：主要下游开工运行区间为50.4%-75.2%，受新冠感染人数增加影响，部分地区塑膜工厂开工率较低。
• 操作建议：建议投资者偏空思路对待。

关键信息

市场环境

• 需求疲软：传统棚膜订单减少，地膜新增订单缓慢，农地膜行业出现下滑。
• 开工受阻：多地受新冠阳性病例增加影响，部分下游工厂出现工人缺岗，开工率小幅下降。
• 节后预期：1月工作日较少，市场涨跌空间有限，行情预计震荡偏弱。

全球资讯

1. 中国经济：2022年国内生产总值预计超过120万亿元，粮食生产实现“十九连丰”，经济稳健发展。
2. 融资渠道：美国私人石油和天然气生产商正转向能源资产证券化（ABS）融资，以应对传统融资渠道的枯竭。
3. 伊朗核协议：伊朗为恢复核协议做好准备，但机会窗口有限。
4. 页岩油展望：达拉斯联储调查显示，页岩油行业预计资本支出将增加，但产量受通胀、供应链及劳动力短缺影响难以大幅上升。
5. 库存数据：EIA数据显示，美国原油库存比去年同期低0.25%，比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期高0.16%，比过去五年同期低4%；馏分油库存比去年同期低1.81%，比过去五年同期低7%。

波动率分析

• LLDPE波动率：连塑05合约30日历史波动率为23.33%，环比上涨；场内平值看涨/看跌期权波动率为18.2%和18.3%，波动率处于中等水平，预计短期震荡维持。
• PP波动率：PP05合约30日历史波动率为21.5%，环比小幅上涨；场内平值看涨/看跌期权波动率为17.78%和17.83%，波动率预计短期震荡维持。

库存情况

• PE库存：石化及中间商库存以去库操作为主，但受感染病例影响，市场交投偏弱，库存去化有限。预计元旦假期后上游石化库存有所累加。
• PP库存：整体库存水平高于去年同期，检修损失量小幅增加，预计下周检修装置减少，供应量持续增加。

供需变化

• PE产量：本周检修损失量约4.52万吨，较上期减少0.44万吨。部分装置重启，部分继续停车。
• PP产量：本周检修损失量累计6.46万吨，较上周增加0.75万吨。新增停车装置增多，预计下周检修损失量有所减少。

操作策略建议

• LLDPE：市场成交清淡，建议偏空操作。
• PP：市场交投清淡，库存压力较大，建议偏空操作。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 投资者应自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力，投资风险自负。

编制信息

• 编制部门：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远（高级分析师，证号：F3021654/Z0013532）
  • 安然（高级分析师，证号：F3059693/Z0017288）
• 联系方式：
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